O Commerzbank, através de Volkmar Baur, explica que o Reserve Bank of Australia (RBA) está cada vez mais focado na alta inflação, com a inflação trimestral dessazonalizada (trimmed-mean) acima da sua banda-alvo de 2-3% há mais de um ano. Ele destaca preocupações com pressões de custo globais e domésticas, inflação importada através de um AUD mais fraco, e delineia as condições sob as quais um aperto adicional do RBA poderia ocorrer.
Postura do RBA e implicações para o AUD
“As atas divulgadas hoje de manhã deixam claro o quanto o foco do RBA mudou para a inflação. O banco central está preocupado com as pressões de preços por várias razões. Primeiro, há desenvolvimentos globais sobre os quais ele não tem controle, mas aos quais, no entanto, tem que responder.”
“Outro argumento foi particularmente interessante de uma perspectiva de câmbio (FX). O RBA expressou preocupação de que um AUD mais fraco pudesse contribuir para pressões de preços elevadas através da inflação importada. Neste contexto, também observou que um aumento na taxa de juros neutra global poderia causar a depreciação do AUD se a taxa neutra da Austrália não tivesse aumentado em uma quantia semelhante, embora o RBA parecesse assumir que sim.”
“Olhando para o futuro, três fatores, portanto, provavelmente serão cruciais para o RBA. Primeiro, o que outros bancos centrais fazem. Se eles aumentarem as taxas de juros de forma mais agressiva do que o esperado, o RBA poderá sentir-se compelido a apertar ainda mais para evitar uma depreciação excessiva do AUD. Segundo, os desenvolvimentos nos preços da energia serão importantes. E terceiro, no que diz respeito à economia doméstica, o foco será claramente na inflação e nas expectativas de inflação, em vez do crescimento econômico.”
“Não esperamos que nem o BCE nem o Fed aumentem as taxas em suas reuniões no final do mês, e, portanto, não esperamos outro aumento de taxa do RBA no início de novembro. Uma nova movimentação em dezembro, no entanto, não pode ser descartada, se os mercados de energia não tiverem aliviado até lá e a inflação não mostrar sinais iniciais de melhora.”
