O ING revisou sua projeção para o par EUR/USD, estabelecendo uma nova meta de 1,13 para o final de 2026 e início de 2027. A análise aponta para uma subvalorização moderada do euro frente aos fundamentos de curto prazo, influenciada por um prêmio de risco relacionado à França.
Francesco Pesole, do ING, escreve que o EUR/USD está moderadamente subvalorizado em relação aos fundamentos de curto prazo, refletindo um prêmio de risco persistente relacionado à França que pode aumentar se os títulos franceses se desvalorizarem ainda mais. Ele vê um cenário desafiador para os touros do euro, espera um possível teste de 1,110 e observa que o ING revisou sua previsão para o EUR/USD para 1,13 para o quarto trimestre de 2026 e o primeiro trimestre de 2027.
Risco da França e perspectiva de euro mais fraco
“O EUR/USD está cerca de 1,5% subvalorizado em relação aos fundamentos de curto prazo. Isso sugere que um acúmulo moderado de risco relacionado à França pode estar se tornando arraigado no euro, mas também que o prêmio de risco pode se expandir ainda mais se os títulos franceses continuarem a perder valor.”
“Por enquanto, essa não é nossa linha de base. Embora seja cedo para pedir um aperto do spread OAT-Bund 10 anos, as expectativas de que o orçamento deste ano possa ser aprovado por decreto podem ajudar a conter o spread abaixo de 150-160 pb.”
“Não é um ambiente acolhedor para os touros do EUR, embora. Além de várias aparições do BCE, incluindo a de Lagarde, há poucos outros impulsionadores domésticos para o euro esta semana.”
“Os mercados já precificaram totalmente um aumento em dezembro, deixando pouco espaço para suporte adicional de alta, enquanto um movimento em outubro ainda parece improvável.”
“Um teste de 1,110 permanece o risco para o EUR/USD, mesmo que esperemos alguma estabilização hoje. Revisamos nossa previsão para o EUR/USD para 1,13 para o 4T26 e 1T27.”
