Derek Halpenny, do MUFG, analisa os dados de setembro do Ministério das Finanças (MoF) sobre títulos, destacando fortes compras estrangeiras de títulos japoneses após o aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão (BoJ), o que sugere uma melhora na confiança em JGBs. Ele ressalta fluxos recordes de fundos de investimento japoneses para ações estrangeiras via NISA (Nippon Individual Savings Account), implicando saídas anualizadas próximas a JPY 16 trilhões, que ele considera um fator cada vez mais negativo para o Iene Japonês, a menos que as políticas sejam ajustadas para incluir JGBs no NISA.
Fluxos Recordes do NISA Pressionam o Iene Japonês
“Ontem, o MoF divulgou os dados de Transações Internacionais em Títulos para setembro, que revelam os fluxos transfronteiriços de investidores japoneses e estrangeiros, e duas observações notáveis merecem atenção.”
“Primeiro, setembro foi um mês de turbulência nos mercados globais de títulos, o que se refletiu na venda de títulos estrangeiros por investidores japoneses. No entanto, curiosamente, os investidores estrangeiros não demonstraram a mesma aversão à renda fixa, e houve compras notáveis de títulos japoneses no valor de JPY 3.091 bilhões. Setembro também foi um mês em que o BoJ aumentou as taxas novamente, e esse fluxo pode ser indicativo de uma melhora na confiança em JGBs após três meses consecutivos de vendas até agosto.”
“Segundo, o fluxo de Fundos de Investimento do Japão foi revelador, com compras de ações estrangeiras totalizando JPY 1.360 bilhões em setembro. As compras aumentaram, e a soma de 3 meses de compras de ações estrangeiras totalizou JPY 3.949 bilhões, um novo recorde em um período de 3 meses. Esse fluxo de Fundos de Investimento captura as compras de títulos estrangeiros por famílias via contas NISA, e fica claro que os limites expandidos do NISA, adotados em janeiro de 2024, continuam a ter um impacto notável.”
“Anualizando este fluxo de 3 meses, implica uma saída de perto de JPY 16 trilhões (USD 100 bilhões) e é um fator cada vez mais negativo para o iene.”
“Oferecer oportunidades isentas de impostos para manter JGBs pode ter um impacto nos fluxos para os mercados de ações estrangeiras que são tão evidentes hoje e, dada a escala das compras de ações estrangeiras atualmente, seria visto como um claro ponto positivo para o iene.”
