Sim Moh Siong e Christopher Wong, do OCBC, observam que a menor volatilidade dos Treasuries dos EUA, se mantida, pode ajudar moedas de alta volatilidade (high-beta) e trades de carry em mercados emergentes (EM), mesmo que o Dólar permaneça suportado. Eles destacam leilões sólidos de títulos de 10 e 30 anos e um declínio recente no índice MOVE.
No entanto, tendências mais fracas no emprego e inflação nos EUA podem limitar o avanço adicional do USD.
Volatilidade, caminho do Fed e avanço do USD
“Nosso cenário base continua sendo que o USD permanecerá bem suportado. Mas não estamos com pressa de atualizar nossa visão sobre o USD em favor de um movimento explosivo de alta.”
“A fala de membros do Fed, como o Governador Waller e o Presidente do Fed de St. Louis, Musalem, continua apontando para um viés de aperto, mas com flexibilidade no momento de novos aumentos. Nada surpreendente aí, à medida que o mercado começa a entender o ritmo do ciclo de alta do Fed.”
“Menor volatilidade nos Treasuries, se mantida, pode oferecer alívio a moedas de alta volatilidade e trades de carry em mercados emergentes. O USD deve permanecer suportado, mas tendências mais fracas de inflação e mercado de trabalho podem limitar o potencial de alta.”
“Se os próximos dados de inflação do CPI confirmarem que as pressões de preços subjacentes permanecem contidas, os investidores podem reduzir ainda mais as expectativas de aperto adicional do Fed. Isso poderia limitar o escopo para um avanço adicional do USD.”
