Moses Lim, do Commerzbank, observa que o par USD/KRW apresentou queda na sexta-feira e ao longo da semana, à medida que as robustas exportações sul-coreanas e ações políticas de suporte impulsionaram o Won Coreano. A inflação, embora elevada, está em processo de desaceleração, permitindo ao Banco da Coreia manter sua postura hawkish, ao mesmo tempo em que provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas em outubro. A redução na emissão de títulos do governo e a venda de dólares por exportadores sustentam ainda mais os mercados domésticos e a moeda.
Won se beneficia de exportações e títulos
“O IPC de setembro atendeu às expectativas e cedeu para 2,9% a/a, ante 3,1% em agosto. A moderação foi amplamente impulsionada por medidas de alívio governamental, como o teto para preços de petróleo e um programa de subsídios de KRW 193 bilhões para conter os preços dos alimentos durante o período do feriado de Chuseok. A inflação subjacente também desacelerou, moderando para 2,8% ante 3,4% anteriormente, à medida que os efeitos de base favoráveis de agosto diminuíram. Apesar da queda, a inflação geral permaneceu acima da meta de 2% do Banco da Coreia (BoK) pelo sétimo mês consecutivo, sugerindo que as pressões de preços subjacentes permanecem elevadas.”
“No comércio, as exportações de setembro surpreenderam positivamente, aumentando 83,5% a/a (consenso Bloomberg: 62,5%) contra 68,7% em agosto. O desempenho superior ocorreu apesar de menos dias úteis, com as exportações ajustadas sazonalmente acelerando para 104,8% contra 72,5% anteriormente. As exportações de semicondutores permaneceram o principal motor de crescimento, com um salto de 262% contra 209% anteriormente. Preços de exportação mais altos provavelmente continuaram a fornecer suporte.”
“Em câmbio, o USD/KRW caiu 0,9% para 1.348 na última sexta-feira, elevando seu declínio semanal para 0,8%. Houve relatos de aumento na venda de dólares por grandes exportadores domésticos, à medida que as empresas repatriavam lucros obtidos no exterior para financiar despesas de capital domésticas. Adicionalmente, um dólar mais fraco na sexta-feira forneceu suporte adicional ao KRW.”
“Em política monetária, a inflação elevada e o forte ímpeto de crescimento das exportações devem permitir ao BoK manter sua postura hawkish. No entanto, dadas as suas elevações consecutivas de 25 pontos base em julho e agosto, o BoK provavelmente permanecerá em espera em 3,0% em outubro para avaliar o impacto cumulativo das elevações anteriores de taxas.”
“Separadamente, o Ministério da Economia e Finanças anunciou planos para emitir KRW 12 trilhões em títulos em outubro, KRW 5 trilhões a menos do que o planejado inicialmente. A redução será financiada por receitas fiscais maiores do que o esperado, geradas pelo ciclo de alta da eletrônica. O Ministro das Finanças, Lee Hyoung-il, também sinalizou que o governo está disposto a reduzir a emissão de títulos ou realizar recompras de emergência para estabilizar o mercado de títulos.”
