O Dólar Canadense (CAD) reverte seus ganhos anteriores nesta segunda-feira, com o Loonie superando seus principais pares, enquanto o Dólar Americano (USD) consolida após dados mistos de atividade empresarial nos EUA. No momento da escrita, o par negocia em torno de 1.4250, recuando de uma máxima intradiária de 1.4293, seu nível mais alto desde abril de 2025.
O índice de Gerentes de Compras (PMI) de Serviços da S&P Global foi ligeiramente revisado para cima em setembro, para 58.8, ante 58.7 na leitura preliminar, enquanto o PMI Composto foi confirmado em 58.4. Em contraste, o PMI de Serviços do ISM caiu para 54.9, de 55.4, perdendo por pouco a previsão de mercado de 55.
O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o valor do Greenback contra uma cesta de seis moedas principais, negocia em torno de 102.20 após atingir 102.53 mais cedo no dia, uma nova máxima do ano. O Greenback encontra suporte em um forte declínio do Euro (EUR) em meio a crescentes preocupações sobre as finanças públicas da França e incertezas políticas na Espanha.
Os rendimentos elevados dos Treasuries dos EUA também apoiam o Dólar Americano, mesmo com os traders reduzindo as expectativas de outro aumento da taxa de juros do Federal Reserve (Fed) este mês, após o relatório de emprego dos EUA mais fraco do que o esperado na semana passada. Os mercados ainda esperam que o Fed aumente os custos de empréstimo ainda este ano, pois a inflação permanece acima da meta de 2% do banco central e as pressões de preços relacionadas à energia persistem.
O rendimento de referência de 10 anos dos Treasuries dos EUA se mantém perto de 5.32%, próximo ao pico da semana passada de 5.34%, seu nível mais alto desde 2002. No entanto, a alta nos rendimentos não é impulsionada apenas pelas perspectivas de política monetária. Crescentes preocupações com o fardo da dívida dos EUA e a posição fiscal mais ampla também estão elevando os custos de empréstimo.
Nesse cenário, o Dólar Americano pode ter dificuldades para estender seus ganhos recentes, embora as expectativas de aperto adicional do Fed possam limitar a desvantagem no curto prazo.
Do lado canadense, a força intradiária parece refletir compras técnicas e realização de lucros após a prolongada fraqueza do Loonie, em vez de uma melhora clara em suas perspectivas fundamentais. O diferencial de rendimento permanece firmemente a favor do Dólar Americano, com o rendimento do título do governo canadense de 10 anos perto de 3.99%, em comparação com cerca de 5.32% para a nota equivalente do Treasury dos EUA.
Analistas do Brown Brothers Harriman observam que a atenção se voltará para a pesquisa sobre a força de trabalho de setembro do Canadá, a ser divulgada na sexta-feira, com a economia esperada para adicionar “apenas +5.0k empregos após perder -41.7k empregos em agosto”. Eles apontam que “a taxa de desemprego deve subir 0.1 p.p. para 6.5% com uma taxa de participação inalterada de 65.0%, indicando uma demanda fraca por mão de obra.”
Diante desse cenário, o BBH argumenta que “a precificação de alta de juros do BOC (100bps nos próximos doze meses) parece muito agressiva e deixa o CAD vulnerável a uma reavaliação dovish”. Eles enfatizam que “a inflação central do Canadá está perto da meta de 2% do banco e os indicadores apontam para um excesso de oferta contínuo na economia”, sugerindo pouca justificativa para um caminho de aperto tão agressivo e, por sua vez, um Dólar Canadense potencialmente frágil se as expectativas do mercado forem reduzidas.
