O par USD/CHF ganha terreno após duas sessões de perdas, negociando em torno de 0,8310 durante o pregão asiático desta segunda-feira. A valorização atual é impulsionada pelo fortalecimento do Dólar Americano (USD), que se beneficia da crescente demanda por ativos de refúgio, possivelmente devido à deterioração das condições geopolíticas no Oriente Médio.
Forças apoiadas pela Arábia Saudita no Iêmen lançaram uma grande ofensiva para retomar territórios dos rebeldes Houthi. As tensões aumentaram acentuadamente após o grupo alinhado ao Irã assumir o controle do estreito de Bab el-Mandeb, um ponto estratégico crucial entre o Mar Vermelho e o Golfo de Aden, vital para as exportações regionais de petróleo bruto, evitando o Estreito de Ormuz.
Após dados de emprego nos EUA mais fracos que o esperado, os mercados financeiros agora precificam uma chance de quase 77,9% de que o Federal Reserve (Fed) manterá as taxas de juros básicas inalteradas em sua próxima reunião de política monetária – um aumento em relação aos 74% antes do relatório do mercado de trabalho. Essa mudança reflete um sentimento crescente de que um mercado de trabalho em desaceleração levará os formuladores de políticas a manter as taxas em seus níveis atuais.
Essa reavaliação das expectativas de taxas segue um desempenho decepcionante do mercado de trabalho dos EUA em setembro, quando os dados de Nonfarm Payrolls expandiram em apenas 29.000 posições. Esse número ficou bem abaixo das estimativas de Wall Street, que projetavam 90.000 novas vagas, e marcou uma desaceleração acentuada em relação ao número revisado de 133.000 em agosto. Sinalizando ainda mais folga no mercado de trabalho, a taxa de desemprego nos EUA subiu ligeiramente para 4,2%, mesmo com a taxa de participação na força de trabalho avançando para 61,8%.
Caminho do Fed visto mudando para altas mais tardias e graduais
De acordo com a TD Securities, o momento esperado para novos apertos monetários do Fed foi adiado, com economistas agora prevendo aumentos de juros em dezembro e março, em vez de outubro e janeiro. Eles descrevem isso como “um ciclo de alta mais gradual do que nossa expectativa original” e enfatizam que “ainda esperamos um total de 75 pontos base de altas”. O banco observa que “não acreditamos que o relatório de empregos de sexta-feira tenha mudado muito as perspectivas”, mas argumenta que “a fala do Fed na semana passada deixou claro que o FOMC busca cautela – potencialmente devido à recente venda de títulos”, reforçando o argumento para um movimento mais lento e posterior nas taxas de política monetária.
No entanto, novas altas para o par USD/CHF podem ser contidas pela força simultânea do Franco Suíço (CHF). O Franco continua a atrair suporte da demanda por ativos de refúgio, impulsionada por preocupações crescentes com a capacidade de pagamento da dívida entre seus pares europeus. Além disso, os preços elevados da energia aumentam as preocupações com a dívida governamental e os gastos em toda a Europa, levando investidores avessos ao risco a buscar refúgio na moeda suíça durante este período de volatilidade acentuada.
Suporte ao Franco visto como resiliente apesar da potencial consolidação no curto prazo
Michael Pfister, do Commerzbank, reconhece que o recente fortalecimento do Franco Suíço pode não ser totalmente unidirecional, alertando que “pode haver períodos de estabilização nas próximas semanas, o que pode pressionar o franco novamente”. Não obstante, ele enquadra qualquer consolidação como temporária, em um contexto mais amplo em que o aumento dos rendimentos globais de títulos e as crescentes preocupações com a dívida governamental continuam a sustentar o apelo do Franco em relação ao Euro, apoiado pelo freio da dívida da Suíça e por finanças públicas comparativamente sólidas.
