Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano subiram para máximas de 24 anos em meio a crescentes preocupações com uma inflação persistente, impulsionada pela energia, que poderia levar a uma política monetária mais restritiva. No momento da escrita, o rendimento do Treasury de 10 anos subiu para 5,33%, enquanto o de 30 anos atingiu 5,67%. Enquanto isso, o rendimento do título americano de dois anos avançou pela segunda sessão consecutiva, tocando 4,92%. Adicionando a esses riscos inflacionários, os preços do petróleo permaneceram elevados, pois os Estados Unidos (EUA) e o Irã fizeram pouco progresso nas negociações, apesar dos sinais emergentes de recuperação dos fluxos de oferta do Oriente Médio.
Choque do petróleo impulsiona rotação em títulos com tensões EUA-Irã em alta
Jim Reid, do Deutsche Bank, caracteriza o período como “um trimestre complicado”, observando que a reescalada no conflito EUA-Irã tem sido um motor chave do estresse do mercado. Ele aponta que o petróleo Brent “subiu +42,0% em relação aos seus mínimos no final de junho”, um movimento que “levou a uma grande venda global de títulos”, com “os rendimentos do Treasury de 10 anos subindo pelo 7º mês consecutivo pela primeira vez desde 2011”.
No entanto, as expectativas de altas de juros pelo Federal Reserve (Fed) no curto prazo diminuíram após métricas de inflação mais fracas do que o esperado. A ferramenta CME FedWatch indicou que os mercados agora precificam uma chance de aproximadamente 39% de uma alta de juros em outubro, abaixo dos quase 51% antes da última divulgação.
Analistas do MUFG/BTMU observam que “os rendimentos de curto prazo dos EUA e o Dólar americano inicialmente caíram após o relatório, mas os movimentos foram de curta duração”, pois os mercados rapidamente analisaram a surpresa nos dados de inflação. Eles explicam que “a principal razão para o relatório mais fraco do deflator PCE foi a revisão maior do que o esperado pelo Bureau of Economic Analysis após atualizarem sua metodologia para três componentes: gestão e consultoria de portfólio, software e acessórios, e serviços jurídicos”. Embora “fosse amplamente esperado que as revisões diminuíssem a taxa anual de variação do deflator PCE principal em cerca de 10-20 pontos base”, o MUFG/BTMU destaca que “as revisões reais a diminuíram em 36 pontos base”, sublinhando uma moderação mais pronunciada nas pressões de preços subjacentes do que o consenso havia antecipado.
O índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de agosto nos EUA subiu 0,3% mês a mês contra uma previsão de 0,4%, enquanto o PCE principal cresceu 0,2%, abaixo do consenso de 0,3%. Em base anual, a inflação PCE geral desacelerou para 3,4%, ficando significativamente abaixo dos 3,7% projetados. A atenção do mercado agora se volta para o relatório de Nonfarm Payrolls dos EUA na sexta-feira, com estimativas de consenso prevendo 90.000 empregos adicionados em setembro e a taxa de desemprego mantendo-se estável em 4,1%.
