O estrategista de câmbio do ING, Francesco Pesole, argumenta que o EUR/USD deveria estar sendo negociado acima de 1.140, de acordo com os modelos da instituição. A recente fraqueza do Euro é vista como um movimento um pouco exagerado. Pesole foca nos dados de inflação da Zona do Euro em setembro e na comunicação do Banco Central Europeu (BCE) como os principais impulsionadores.
Embora a inflação subjacente (core inflation) deva registrar uma leve alta, ele duvida que isso leve o BCE a adotar uma postura claramente mais dovish. Os formuladores de política monetária parecem preferir manter a precificação do mercado em tom hawkish enquanto os preços da energia permanecerem elevados. Quanto mais perto da reunião de outubro, mais impacto os discursos dos membros do BCE podem ter nos mercados.
“Nossos modelos ainda sugerem que o EUR/USD deveria estar sendo negociado acima de 1.140. Claramente, os movimentos recentes nos mercados de títulos, ações e petróleo não favorecem uma reversão agressiva na tendência de alta do dólar. Mas sentimos que esta semana pode trazer alguma estabilização após uma queda que parece um pouco exagerada.”
“O destaque da semana na zona do euro são os dados de inflação de setembro. Os releases nacionais começam amanhã com a Espanha, e os números da zona do euro como um todo são esperados para sexta-feira. O CPI cheio (headline) deve acelerar devido aos preços de energia, mas esperamos que a inflação subjacente suba apenas 0,1 p.p. para 2,5%, confirmando que não há sinais de efeitos de segunda ordem.”
“Ainda assim, duvidamos que isso seja suficiente para levar o Banco Central Europeu a uma postura mais dovish. Os formuladores de política monetária ainda parecem preferir manter a precificação do mercado hawkish enquanto os preços da energia permanecerem elevados. Quanto mais perto chegarmos da reunião de outubro, mais impactantes os porta-vozes do BCE podem ser para os mercados.”
“Com os dados não gritando por um novo aumento de juros ainda, a precificação depende significativamente de orientações de curto prazo.”
