Os índices de Gerentes de Compras (PMIs) de setembro na Índia sinalizam um fim de trimestre robusto, com os setores de manufatura e serviços superando a marca de 50 pontos. Apesar da demanda interna forte, pressões de custo elevadas mantêm os riscos inflacionários em alta, sugerindo cautela por parte do Banco Central Indiano (RBI).
O PMI de manufatura, em sua leitura preliminar de setembro, avançou para 55.7, ante 52.8 em agosto, atingindo o maior nível em sete meses, impulsionado pela demanda doméstica. O índice permaneceu confortavelmente acima do limiar neutro de 50 e de sua média de longo prazo. Novos pedidos aceleraram, superando o crescimento no setor de serviços, com destaque para eletrônicos, farmacêuticos e produtos alimentícios.
Já o PMI de serviços subiu para 55.8, contra 54.1 em agosto, alcançando um pico de três meses, embora abaixo do pico de 59.8 de maio de 2026. O crescimento de novos negócios foi fortalecido pela demanda por serviços de transporte e software. Contudo, o crescimento de novos pedidos de exportação desacelerou e ficou atrás do setor de manufatura.
Em suma, os PMIs preliminares de setembro indicam uma retomada do ímpeto da atividade econômica no final do terceiro trimestre, sustentada pela resiliência da demanda doméstica em ambos os setores. Ao mesmo tempo, as pressões elevadas nos preços de insumos e produtos acabados, especialmente na manufatura, sugerem que os riscos inflacionários subjacentes permanecem elevados.
Embora a inflação do IPC acumulada no ano tenha tido uma média de 3.8%, abaixo da previsão de 5.0% para o ano fiscal de 2026-2027 do Reserve Bank of India (RBI), a persistência das pressões de custo indica que os formuladores de política provavelmente manterão uma postura cautelosa. Isso reforça a visão de que o RBI permanecerá em modo de “esperar para ver”, com os preços mais altos do petróleo global e evidências de efeitos de segunda ordem continuando a representar riscos de alta para as perspectivas de inflação.
No mercado de câmbio, o par USD/INR subiu 0.2% para 95.93 no dia anterior, apoiado pela força generalizada do dólar e por saídas de portfólio estrangeiro. Investidores estrangeiros foram vendedores líquidas de US$ 338 milhões em ações e US$ 134 milhões em títulos nesta semana. Não obstante, a vice-governadora do RBI, Poonam Gupta, argumentou que há um “caso justo” para a valorização da rupia, citando avaliações esticadas nos mercados estrangeiros, balanços bancários domésticos mais fortes e a potencial inclusão de títulos indianos em índices globais como fatores de apoio.