Estrategistas do ING, Ewa Manthey e Warren Patterson, observam que o ICE Brent e o WTI iniciaram a semana em baixa, apesar dos riscos persistentes na oferta e do posicionamento especulativo elevado. Eles destacam as alocações reduzidas da Saudi Aramco após danos em oleoduto, mercados de petróleo europeus mais apertados e forte posicionamento altista.
Os produtos refinados permanecem com oferta restrita, com o declínio nas exportações asiáticas sustentando spreads de crack de gasóleo ICE mais altos e mantendo os mercados ocidentais com oferta insuficiente.
Brent amortece enquanto riscos permanecem elevados
“O petróleo bruto iniciou a semana em um ritmo mais suave, com o ICE Brent caindo cerca de 2% para abaixo de US$ 102/barril e o WTI caindo para cerca de US$ 98/barril. A retração ocorre apesar dos riscos geopolíticos contínuos e das preocupações com interrupções na oferta global de petróleo. A realização de lucros após ganhos recentes, juntamente com as esperanças de discussões construtivas na Assembleia Geral da ONU (UNGA) desta semana e a próxima reunião Trump-Xi, ajudaram a melhorar o sentimento do mercado.”
“As preocupações com a oferta permanecem elevadas. A Saudi Aramco alertou alguns clientes europeus que pode não ser capaz de alocar cargas de petróleo no próximo mês sob contratos de longo prazo, pois as interrupções no oleoduto Leste-Oeste limitam a disponibilidade de petróleo em Yanbu. O oleoduto foi danificado nos ataques de drones da semana passada e pode levar várias semanas para ser totalmente reiniciado.”
“Enquanto isso, o posicionamento especulativo permanece firmemente altista. Dados do ICE mostram que os gestores de dinheiro aumentaram sua posição líquida comprada em Brent em 16.904 lotes na semana passada para 282.657 lotes até a última terça-feira, o maior net long desde o final de maio de 2026. O aumento foi impulsionado em grande parte pela cobertura de posições vendidas, pois os investidores continuam a precificar um maior risco de alta devido a interrupções na oferta do Oriente Médio.”
“Os mercados de produtos refinados também permanecem apertados. As exportações de agosto de fornecedores asiáticos-chave diminuíram em meio à disponibilidade restrita de petróleo e interrupções em refinarias. As exportações de gasolina e diesel da Índia caíram 14,5% em relação ao ano anterior e 19,2% no acumulado do ano, respectivamente, enquanto as exportações de gasolina da China caíram 57,4% no acumulado do ano.”
“Embora as exportações de diesel da China tenham aumentado, a menor disponibilidade geral de produtos da Ásia manteve os mercados ocidentais com oferta insuficiente e sustentou os spreads de crack. O spread de crack de gasóleo ICE aumentou para cerca de US$ 95/barril esta semana, acima de uma média de aproximadamente US$ 74/barril em agosto.”
