O Dólar Australiano (AUD) opera perto de 111.00 contra o Iene Japonês (JPY) e o Dólar Neozelandês (NZD) perto de 89.50 nesta quinta-feira, ambos ligeiramente mais altos e distantes dos níveis de agosto. Espera-se que o Banco do Japão (BoJ) eleve sua taxa para 1.25% na sexta-feira, uma decisão que deveria impactar o trade de empréstimo de ienes a baixo custo para compra de moedas de maior rendimento.
A mecânica é clara: tomar ienes emprestado a 1%, comprar dólares australianos rendendo 4.35% ou dólares neozelandeses rendendo 2.75%, e reter a diferença enquanto a taxa de câmbio não se mover contra você. Após sexta-feira, os dólares australianos renderão 3.10% a mais do que o custo de empréstimo do iene, e os dólares neozelandeses renderão 1.50% a mais, antes de considerar hedging ou spread.
A 89.42, esses 1.50% equivalem a cerca de um iene e um terço por ano. O NZD/JPY caiu mais de seis ienes desde o pico de agosto perto de 95.00, o que representa mais de quatro anos da diferença de taxa perdidos em um mês. O AUD/JPY rende cerca de três ienes e meio por ano e perdeu cinco desde seu pico de agosto perto de 115.00. Ninguém reconstrói uma posição desse tamanho por juros que podem ser perdidos em uma quinzena.
O desmonte foi publicado em 12 de setembro
Grandes especuladores nos dados do Commodity Futures Trading Commission (CFTC) entraram em setembro com uma posição líquida vendida de 92.2K contratos de iene, perto da maior aposta contra a moeda desde 2007. Na semana até 8 de setembro, essa posição melhorou em cerca de 103K contratos e se tornou uma posição líquida comprada de 10.8K, a maior oscilação semanal desde o início de agosto. Os traders que deveriam ser pegos na sexta-feira passaram a semana anterior se afastando.
Essa é uma fatia do book e não a totalidade. Bancos e o dinheiro alavancado que toma ienes emprestado diretamente não apresentam relatórios semanais, e os dois pares indicam que a venda não parou totalmente. O que os dados de futuros dizem é que a multidão agora está comprada em ienes, o lado que perde se o Governador do BoJ, Ueda, soar mais cauteloso do que os mercados esperam.
Instituições japonesas também não apresentam relatórios semanais. O rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos está em seu pico de três décadas, e cada passo ascendente nele dá às seguradoras de vida e fundos de pensão japoneses um motivo para trazer economias de volta de Sydney e Auckland, em vez de enviar mais para fora. Essas transferências não aparecem em um número semanal e não se revertem em uma conferência de imprensa. Elas são o motivo pelo qual 3.10% ao ano não compensam um movimento de dois ienes.
Nova Zelândia superou a previsão e atingiu nova mínima
A economia da Nova Zelândia cresceu 0.2% no segundo trimestre contra uma previsão de 0.1%, o que superou a expectativa, mas ainda representou um quinto do 0.9% registrado no trimestre anterior. O Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) elevou sua taxa para 2.75% em 2 de setembro e suas próprias projeções deixam espaço para mais um aumento este ano. A inflação geral no país é de 4.1% e 2.9% excluindo combustíveis, então o banco está elevando as taxas em meio a um aumento de preços de petróleo, em vez de um boom de gastos.
A Austrália é a mais forte das duas. O Reserve Bank of Australia (RBA) manteve sua taxa básica em 4.35% em agosto e se reúne novamente em 29 de setembro. A inflação subjacente é de 3.6%, e os quatro maiores bancos australianos agora preveem um aumento antes do final do ano. Essa lacuna explica por que o AUD/JPY ainda está acima de sua média de 200 dias perto de 110.00, enquanto o NZD/JPY opera mais de dois ienes abaixo da sua, no nível mais fraco desde fevereiro.
O que acontece antes da decisão
O Governador do RBA, Bullock, fala às 23:30 GMT, e a taxa básica de 4.35% é o número que ela pode alterar em 29 de setembro. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) nacional do Japão para agosto chega ao mesmo tempo, com a medida que exclui alimentos frescos prevista em 1.8% e inalterada. Os dados de comércio da Nova Zelândia chegam às 22:45 GMT, e o país importa seu combustível, então um barril perto de $97.50 amplia esse déficit.
A própria decisão chega na sexta-feira, com o comunicado às 03:00 GMT e a conferência de imprensa às 06:30 GMT. Um aumento de um quarto de ponto para 1.25% está precificado em cerca de 97%, o que o torna a parte menos informativa de sexta-feira. Os mercados de dinheiro precificam cerca de nove décimos de ponto de aumentos adicionais nos próximos doze meses, e esse é o número que o Governador Ueda confirma ou não. Uma taxa de 1.25% seria a mais alta no Japão desde 1993, e ainda deixa o iene como a moeda de financiamento mais barata no mundo desenvolvido.
A orientação tem uma restrição política. A Primeira-Ministra Sanae Takaichi tem defendido dinheiro mais fácil para apoiar o crescimento, e seus planos de gastos são parte do motivo pelo qual os rendimentos japoneses de longo prazo estão onde estão. O Governador Ueda precisa sinalizar mais aumentos sem entrar em conflito com o governo que nomeia seu conselho, o que é o tipo de problema de redação que produz uma frase cautelosa e um movimento de dois ienes nos cruzamentos.
Níveis e viés
Resistência: 111.00 é o nível que o AUD/JPY acabou de atingir pela primeira vez em uma semana, e 111.50 é onde a queda de agosto parou. O NZD/JPY foi limitado em 89.50 por quatro sessões, com 90.00 sendo o nível que perdeu em 11 de setembro.
Suporte: O AUD/JPY negociou abaixo de sua média de 200 dias perto de 110.00 em 14 de setembro e se manteve acima dela desde então, o que deixa a mínima desse dia, ligeiramente acima de 109.50, como o próximo piso. O NZD/JPY tem 89.00 abaixo dele e, em seguida, a mínima de 15 de setembro em 88.96.
Viés: Alta no AUD/JPY enquanto 110.00 se mantiver. Os objetivos são 111.50 e depois 112.50, e o caso é inválido em um fechamento diário abaixo de 109.50. O NZD/JPY permanece a perna mais fraca enquanto 90.00 o limita, visando 89.00 e depois 88.50, e um fechamento diário acima de 90.00 encerra essa tendência. O Stoch RSI diário, um indicador de momentum, lê perto de 13 no cruzamento australiano e perto de 5 no neozelandês, ambos na parte inferior de suas faixas.
Gráfico Diário AUD/JPY
Gráfico Diário NZD/JPY
FAQs do Banco do Japão
O que é o Banco do Japão?
O Banco do Japão (BoJ) é o banco central japonês, que define a política monetária no país. Seu mandato é emitir notas e realizar controle monetário e cambial para garantir a estabilidade de preços, o que significa uma meta de inflação em torno de 2%.
Qual tem sido a política do Banco do Japão?
O Banco do Japão embarcou em uma política monetária ultra-flexível em 2013 para estimular a economia e impulsionar a inflação em um ambiente de baixa inflação. A política do banco é baseada em Quantitative and Qualitative Easing (QQE), ou impressão de notas para comprar ativos como títulos governamentais ou corporativos para fornecer liquidez. Em 2016, o banco redobrou sua estratégia e flexibilizou ainda mais a política, introduzindo primeiro taxas de juros negativas e depois controlando diretamente o rendimento de seus títulos governamentais de 10 anos. Em março de 2024, o BoJ elevou as taxas de juros, efetivamente recuando da postura de política monetária ultra-flexível.
Como as decisões do Banco do Japão influenciam o Iene Japonês?
O estímulo massivo do Banco causou a depreciação do Iene em relação às suas principais moedas pares. Esse processo se exacerbou em 2022 e 2023 devido a uma crescente divergência de políticas entre o Banco do Japão e outros bancos centrais principais, que optaram por aumentar as taxas de juros acentuadamente para combater níveis de inflação de décadas. A política do BoJ levou a um diferencial crescente com outras moedas, arrastando o valor do Iene para baixo. Essa tendência se inverteu parcialmente em 2024, quando o BoJ decidiu abandonar sua postura de política ultra-flexível.
Por que o Banco do Japão decidiu começar a reverter sua política ultra-flexível?
Um Iene mais fraco e o pico nos preços globais de energia levaram a um aumento na inflação japonesa, que excedeu a meta de 2% do BoJ. A perspectiva de aumento salarial no país – um elemento chave para impulsionar a inflação – também contribuiu para a mudança.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se junta à equipe da FXStreet como formado em Economia e Finanças pela Vancouver Island University, com doze anos de experiência como trader independente focado em análise técnica.
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