Analistas de câmbio do Commerzbank, Charlie Lay e Moses Lim, observam que o Won Sul-Coreano (KRW) se valorizou quase 15% contra o Dólar desde o final de junho. Esse movimento foi impulsionado menos pelo superávit em conta corrente e mais por mudanças estruturais nos fluxos. Eles destacam o aumento do hedge cambial pelo NPS (National Pension Service), a repatriação corporativa relacionada a ADRs (American Depositary Receipts) e os fortes fundamentos apoiados pelo Banco da Coreia (BoK). No entanto, esperam que o par USD/KRW consolide entre 1.330 e 1.380 no curto prazo, à medida que as autoridades buscam moderar uma apreciação adicional.
A valorização do Won encontra mudanças estruturais nos fluxos.
“No entanto, após uma valorização de quase 15% contra o USD desde o final de junho, os ganhos fáceis podem ter ficado para trás.”
“O BoK espera que o superávit em conta corrente atinja um recorde de US$ 450 bilhões em 2026 e permaneça elevado em US$ 430 bilhões em 2027, impulsionado pelo boom nas exportações de semicondutores, enquanto seus aumentos de taxa consecutivos e viés de aperto contínuo fornecem suporte adicional.”
“O superávit em conta corrente e o tom hawkish do Banco da Coreia devem fornecer suporte contínuo para o KRW, mas dada a forte valorização, esperamos uma consolidação no curto prazo.”
“Como tal, uma maior valorização do KRW provavelmente será mais gradual, e esperamos que o USD/KRW consolide entre 1.330-1.380 no curto prazo.”
