O Bureau of Labor Statistics (BLS) dos EUA divulgará o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de agosto na sexta-feira. O relatório é esperado para mostrar um pequeno declínio na inflação central anual. Qualquer divergência das estimativas dos analistas pode influenciar as perspectivas de política do Federal Reserve (Fed) e impactar a avaliação do Dólar Americano.
O CPI mensal deve subir 0,4% em agosto, após um aumento de 0,1% em julho, enquanto a leitura anual deve permanecer estável em 3,4%. Os números do núcleo do CPI, que excluem os preços voláteis de alimentos e energia, devem registrar um aumento de 0,2% e 2,4%, respectivamente, em base mensal e anual.
Após um salto de quase 22% em julho, os preços do petróleo bruto permaneceram estáveis em agosto, terminando o mês praticamente inalterados, pois os EUA e o Irã não conseguem chegar a uma solução para restaurar a atividade naval no Estreito de Hormuz, evitando uma maior escalada na ação militar.
Dados do Núcleo do CPI dos EUA devem ser contidos, com fraqueza em bens compensando serviços firmes
De acordo com economistas do TD Securities, o próximo relatório do CPI dos EUA deve mostrar que “a inflação subjacente permaneceu sob controle em agosto”, com “o núcleo esperado para subir 0,19% m/m”. Eles esperam que “o segmento de serviços seja o principal impulsionador da inflação, enquanto os preços dos bens centrais provavelmente atuaram como um freio, registrando uma modesta queda m/m”. Em base anual, o TD Securities projeta que “o núcleo do CPI subiu 2,3% a/a, 10 bps abaixo de julho, enquanto a inflação geral provavelmente permaneceu inalterada em 3,4% a/a”. O banco adverte que “os riscos para nossas previsões estão inclinados para cima”, dada a nossa suposição de “um número de grandes quedas de preços em categorias de bens expostas a tarifas”.
Como o relatório do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA pode afetar o EUR/USD?
Falando no evento Reuters NEXT Newsmaker em Washington na semana passada, o Governador do Federal Reserve (Fed), Christopher Waller, delineou uma função de reação condicional. Ele explicou que uma taxa de política estável é preferível se a inflação de agosto mostrar progresso contínuo, mas mesmo uma surpresa de alta modesta pode desencadear um “pequeno ajuste” para cima. Embora Waller tenha reiterado que a inflação permanece “significativamente elevada” e que não é preciso muita aceleração para justificar um aumento, ele reconheceu uma desinflação “encorajadora” e um pano de fundo sólido de crescimento e emprego.
Embora a probabilidade da ferramenta FedWatch do CME Group de um aumento de 25 pontos base (bps) na taxa de juros na próxima reunião de política tenha caído ligeiramente abaixo de 50% após seus comentários, os dados de emprego otimistas para agosto, publicados um dia depois, reafirmaram as condições saudáveis do mercado de trabalho e fizeram com que os mercados reavaliassem as chances de uma medida de aperto. Atualmente, há cerca de 70% de chance de um aumento da taxa do Fed na próxima semana.
Um aumento menor que o esperado no núcleo do CPI mensal, abaixo da previsão de 0,2%, pode fazer com que os participantes do mercado reduzam as apostas em um aumento da taxa e desencadeiem uma venda imediata do USD, abrindo a porta para uma alta no EUR/USD antes do fim de semana. Inversamente, uma leitura de 0,3% ou superior pode impulsionar o USD e colocar o EUR/USD sob pressão de baixa.
Estrategistas do Brown Brothers Harriman (BBH) enfatizam que a divulgação do CPI dos EUA de sexta-feira de agosto é “o principal motor do mercado que decidirá a decisão de taxa do Fed em setembro”. Eles argumentam que “uma impressão quente do CPI selaria quase um aumento em setembro e sustentaria um USD mais forte”, enquanto “uma leitura mais fria fortaleceria o caso para uma pausa e deixaria o USD vulnerável a uma precificação de Fed dovish”. No entanto, o BBH adverte que “mesmo que um aumento do Fed em setembro se torne um acordo fechado, duvidamos que o USD atinja novos máximos cíclicos”, observando que o aperto por outros grandes bancos centrais está limitando a divergência de política.
Ao mesmo tempo, o DBS Group Research observa que, apesar da volatilidade recente, “não há sinais de que as pressões de preços estejam se ampliando”. O banco argumenta que a próxima divulgação do CPI dos EUA será fundamental para as expectativas de curto prazo do Fed, sugerindo que “CPI e núcleo do CPI de 0,4% MoM sa e 0,3% MoM, respectivamente, podem bem ser o mínimo que levaria os participantes do mercado a aumentar as chances de aperto iminente”. Em contraste, o DBS acredita que “uma impressão de 0,2% em ambas as figuras provavelmente veria as chances de aperto iminente caírem para perto de zero”.
Perspectiva Técnica EUR/USD
Eren Sengezer, Analista Líder da Sessão Europeia, compartilha uma breve perspectiva técnica para o EUR/USD:
“O EUR/USD se mantém em uma postura de alta na perspectiva técnica de curto prazo, com o indicador RSI (Índice de Força Relativa) no gráfico diário mantendo-se acima de 50 e o par sendo negociado bem acima das Médias Móveis Simples (SMA) de 100 e 50 dias. A SMA de 200 dias, atualmente em 1,1635, alinha-se como um nível de pivô. Assim que o par confirmar esse nível como suporte, os compradores técnicos podem permanecer interessados. Neste cenário, 1,1700 (braço superior da Banda de Bollinger, nível estático) pode ser visto como um nível de resistência intermediário antes de 1,1800 (nível estático).”
“Na desvantagem, uma região de suporte relativamente ampla parece ter se formado em 1,1560-1,1520, onde estão localizadas a SMA de 100 dias, o braço inferior da Banda de Bollinger e a SMA de 50 dias. Se o par recuar abaixo dessa região, 1,1460 (nível estático) pode ser visto como o próximo nível de suporte antes de 1,1350 (nível estático).”
Gráfico diário EUR/USD
FAQs sobre Inflação
O que é inflação?
Inflação mede o aumento no preço de uma cesta representativa de bens e serviços. A inflação geral é geralmente expressa como uma variação percentual em base mensal (MoM) e anual (YoY). A inflação central exclui elementos mais voláteis, como alimentos e combustíveis, que podem flutuar devido a fatores geopolíticos e sazonais. A inflação central é o número em que os economistas se concentram e é o nível visado pelos bancos centrais, que têm o mandato de manter a inflação em um nível gerenciável, geralmente em torno de 2%.
O que é o Índice de Preços ao Consumidor (CPI)?
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) mede a mudança nos preços de uma cesta de bens e serviços ao longo de um período. Geralmente é expresso como uma variação percentual em base mensal (MoM) e anual (YoY). O núcleo do CPI é o número visado pelos bancos centrais, pois exclui insumos voláteis de alimentos e combustíveis. Quando o núcleo do CPI sobe acima de 2%, geralmente resulta em taxas de juros mais altas e vice-versa quando cai abaixo de 2%. Como taxas de juros mais altas são positivas para uma moeda, inflação mais alta geralmente resulta em uma moeda mais forte. O oposto é verdadeiro quando a inflação cai.
Qual o impacto da inflação no câmbio?
Embora possa parecer contraintuitivo, a alta inflação em um país eleva o valor de sua moeda e vice-versa para inflação mais baixa. Isso ocorre porque o banco central normalmente aumentará as taxas de juros para combater a inflação mais alta, o que atrai mais fluxos de capital globais de investidores em busca de um lugar lucrativo para estacionar seu dinheiro.
Como a inflação influencia o preço do Ouro?
Anteriormente, o Ouro era o ativo para o qual os investidores se voltavam em tempos de alta inflação, pois preservava seu valor, e embora os investidores muitas vezes ainda comprem Ouro por suas propriedades de porto seguro em tempos de extrema turbulência no mercado, isso não é o caso na maioria das vezes. Isso ocorre porque quando a inflação está alta, os bancos centrais aumentarão as taxas de juros para combatê-la.
Taxas de juros mais altas são negativas para o Ouro porque aumentam o custo de oportunidade de manter Ouro em relação a um ativo que rende juros ou de depositar o dinheiro em uma conta poupança. Por outro lado, a inflação mais baixa tende a ser positiva para o Ouro, pois reduz as taxas de juros, tornando o metal brilhante uma alternativa de investimento mais viável.
