O Dólar Americano (USD) tem mostrado fraqueza durante o verão boreal, influenciado pela decisão do Tesouro dos EUA de, no mínimo, dobrar as recompras de títulos de longo prazo. Essa iniciativa, anunciada em 19 de agosto, minou a confiança na moeda, coincidindo com o aumento dos riscos inflacionários. Inicialmente, a operação maior, com valor máximo elevado para US$ 6 bilhões, impulsionou os yields de longo prazo e proporcionou um breve alívio ao dólar, mas esse efeito se dissipou rapidamente.
As ações do Tesouro pesam sobre o Dólar
“Ao mesmo tempo, o enfraquecimento do dólar americano durante o verão foi desencadeado pelo anúncio do Tesouro dos EUA em 19 de agosto de que planejava, no mínimo, dobrar o tamanho das recompras de títulos de longo prazo. O anúncio desencadeou uma venda do dólar americano e, desde então, ele permaneceu cerca de 1% mais fraco. Os esforços do Tesouro para atenuar/limitar os yields de longo prazo minaram a confiança no dólar americano em um momento em que os riscos de inflação ascendentes estão aumentando.”
“Mais detalhes sobre o programa expandido de recompra de títulos do Tesouro dos EUA foram anunciados ontem, quando foi revelado que o tamanho máximo da primeira operação maior de recompra de títulos foi triplicado de US$ 2 bilhões para US$ 6 bilhões. Em resposta, os yields de longo prazo dos EUA inicialmente saltaram, com o yield de 30 anos subindo cerca de 5bps e, desde então, se estabilizou cerca de 2-3bps mais alto. A ação do preço pode refletir alguma decepção inicial de que o tamanho da recompra de títulos não foi ainda maior.”
“Em contraste, o dólar americano apresentou um alívio inicial modesto, mas isso foi amplamente revertido agora.”
“Se o Tesouro dos EUA continuar a realizar 9 recompras de títulos a cada trimestre e comprar até US$ 6 bilhões em cada operação, isso poderia fornecer uma estimativa aproximada para compras anuais potenciais de pouco mais de US$ 200 bilhões. Seria uma versão menor da ‘Operation Twist’ do Fed. Admissivelmente, é altamente incerto por quanto tempo as maiores compras serão sustentadas e é possível que o tamanho das operações possa até ser aumentado ainda mais no futuro.”
