O Commerzbank destaca que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de Taiwan em agosto ficou abaixo das expectativas, devido a efeitos sazonais favoráveis nos alimentos, mas a inflação subjacente permanece acima da previsão do Banco Central de Taiwan (CBC). O banco vê espaço para um modesto aumento da taxa de juros, pois o crescimento se mantém robusto e os riscos inflacionários persistem. No mercado de câmbio, esperam que o par USD/TWD consolide na faixa de 31.30–31.80, com a força do JPY oferecendo suporte, mas os preços mais altos do petróleo limitando os ganhos do TWD.
Viés de aperto do CBC e moeda limitada
“O CPI de agosto subiu menos que o esperado, 2,0% a/a (consenso Bloomberg: 2,4%), contra 2,5% em julho, a leitura mais baixa desde abril. A inflação mais branda nos alimentos impulsionou a moderação, trazendo a inflação cheia um pouco acima da meta de 2% do Banco Central da República da China (CBC) pela primeira vez em quatro meses.”
“O núcleo do CPI também cedeu para 2,3% (consenso Bloomberg: 2,5%), contra 2,4% em julho, indicando algum abrandamento nas pressões de preços subjacentes. Não obstante, o núcleo do CPI permaneceu acima da previsão de 2026 do CBC de 1,9% pelo quarto mês consecutivo.”
“Em relação à política monetária, o CBC poderá aumentar sua taxa de juros em 12,5 pb para 2,125% em sua próxima reunião trimestral em 17 de setembro. O robusto cenário de crescimento dá aos formuladores de políticas espaço para permanecerem focados nos riscos de alta da inflação.”
“Embora a inflação cheia tenha moderado para cerca de 2% em agosto, a queda foi amplamente impulsionada por efeitos sazonais temporários nos alimentos, que devem desaparecer nos próximos meses. Enquanto isso, riscos de oferta relacionados ao clima e incertezas geopolíticas renovadas podem manter a inflação de alimentos e energia elevadas. Portanto, continuamos a ver o balanço de riscos inclinado para um aperto adicional modesto.”
“Olhando para frente, a força do JPY poderá oferecer suporte adicional ao TWD, embora os preços globais mais altos do petróleo possam limitar os ganhos. Como tal, o USD/TWD poderá consolidar dentro da faixa de 31.30-31.80 no curto prazo.”
“No mercado de câmbio, o USD/TWD pouco mudou em torno de 31,55 ontem, perto de uma mínima de três meses em meio à fraqueza generalizada do USD e fluxos de portfólio sustentados. Investidores estrangeiros compraram líquidos de ações taiwanesas no valor de US$ 4,2 bilhões nas últimas duas sessões. O Taiex continua sendo o segundo índice de ações de melhor desempenho da Ásia, com alta de 62,6% no ano até o momento, atrás apenas do Kospi da Coreia do Sul (+65,0%).”
