O DBS Group Research prevê que o Banco do Japão (BoJ) aumentará as taxas em 25 pontos base na reunião de 17 a 18 de setembro, considerando o movimento quase certo devido a dados sólidos de Produto Interno Bruto (PIB), salários e inflação. A economista Ma Tieying argumenta que um aperto de 50 pontos base ou aumentos consecutivos são improváveis, alertando que surpresas exageradas podem desencadear um novo desmonte do carry trade do iene japonês (JPY) e volatilidade no mercado.
DBS prevê um caminho cauteloso, porém hawkish, para o BoJ
“É praticamente certo que o Banco do Japão aumentará as taxas na próxima reunião em 17-18 de setembro.”
“Dados recentes apoiam fortemente o caso para um aumento da taxa. O PIB final do 2º trimestre confirmou que a economia continuou a crescer a um ritmo de tendência de 1,4% QoQ saar, ou 0,9% YoY, no 2º trimestre. Os dados salariais de julho também surpreenderam positivamente, com os salários totais e os salários base subindo 4,7% e 4,1% YoY, respectivamente. Enquanto isso, as medidas de inflação subjacentes […] convergiram com a meta de preço de 2%.”
“O resultado mais provável é que o BoJ entregue um aumento hawkish de 25 bps, ao mesmo tempo em que sinaliza um ritmo flexível de aumentos de taxas em reuniões futuras.”
“Um aumento exagerado de 50 bps nesta reunião ou aumentos de taxas consecutivos em todas as reuniões não é nosso caso base.”
“Mais importante, o BoJ deve permanecer atento ao impacto no mercado de grandes surpresas na política, dado que o aumento inesperado da taxa em julho de 2024 desencadeou um desmonte massivo do carry trade do JPY e nervosismo em todos os mercados financeiros globais.”
“O risco de desmonte do carry trade e volatilidade excessiva do mercado não deve ser subestimado se o BoJ surpreender os mercados desta vez.”
