Geoff Yu, do BNY Mellon, observa o Brent rompendo a marca de US$ 100 por barril, com investidores institucionais reestruturando suas posições em ações de energia, enquanto investidores de varejo realizam lucros. Yu aponta que os fluxos para nomes de energia em mercados desenvolvidos são mais fortes do que em mercados emergentes, mas a convicção geral permanece baixa. Fatores de oferta e as respostas dos bancos centrais são vistos como impulsionadores dominantes, mantendo os investidores cautelosos em relação a ativos ligados ao petróleo.
Rally do Brent Encontra Posicionamento Cauteloso
“Os receios de oferta estão se intensificando. Atividade cinética de baixo nível no Golfo continuou durante a noite, mas os mercados estão precificando cada vez mais um período prolongado de estresse na oferta, à medida que o Brent se move decisivamente acima de US$ 100 por barril.”
“O petróleo Brent atingiu US$ 100 por barril durante a noite pela primeira vez desde o final de julho, e isso está sendo sentido em todos os ativos ligados à energia globalmente. Investidores institucionais estão reconstruindo a exposição após realizar lucros no início do verão, apoiados pelo aumento dos lucros e pelo papel da energia como hedge de ativos reais. Os fluxos continuam a ter um bom desempenho, apesar de uma mudança hawkish do Fed, indicando que a precificação agora está se movendo independentemente das condições financeiras.”
“Dividindo os fluxos em nomes de energia de mercados desenvolvidos e emergentes, vemos duas diferenças chave em comparação com os fluxos do Q1. Primeiro, os escores de fluxo de mercados desenvolvidos são dominantes nesta fase, sugerindo que os investidores veem esses mercados como mais bem posicionados para capturar qualquer aumento de lucros. Segundo, as magnitudes combinadas dos fluxos permanecem menos consistentes do que no período de escalada.”
“Isso mostra que os mercados estão respondendo taticamente à ação de preço do petróleo, mas ainda não se comprometendo com qualquer reavaliação material. As inferências são que os fatores de oferta permanecem dominantes e há um risco de que a restrição significativa que se materializa através dos canais de oferta globais e das respostas dos bancos centrais justifique uma abordagem mais cautelosa. Em outro sinal de convicção leve, nossos dados mostram que, após um período de alinhamento, os investidores de varejo têm liquidado suas participações em energia nas últimas sessões, divergindo dos fluxos institucionais.”
“O Iraque busca um aumento significativo em sua cota de produção da OPEP+, à medida que o grupo revisa a capacidade dos membros antes de definir metas futuras. Bagdá quer que sua linha de base seja elevada para 6 milhões de barris por dia, bem acima de seu teto atual de 4,431 milhões em setembro-outubro e da capacidade sustentável estimada da AIE de 4,9 milhões.”
