O relatório “UK Chart Of The Week” do Deutsche Bank, elaborado por Sanjay Raja, Shreyas Gopal e Maui Brennan, argumenta que a consolidação fiscal no Reino Unido desde a eleição de 2024 é primariamente impulsionada por impostos e fortemente concentrada no final do período. Os autores destacam o aumento dos gastos, medidas fiscais concentradas e a dependência de poupanças comportamentais, alertando que a limitada margem fiscal restringirá o próximo Orçamento sob a gestão do Chanceler Healey.
Consolidação fiscal no Reino Unido, pesada em impostos e concentrada no fim do período
“É aquela época do ano novamente, com a temporada de Orçamento totalmente em andamento. Os mercados se prepararão para um novo governo, uma nova visão e uma nova estratégia econômica, mas as mesmas finanças públicas. O Chanceler Healey adotou um tom mais otimista em seu primeiro discurso em 7 de setembro.”
“Mas os ventos contrários para as finanças públicas são reais, com a margem fiscal provavelmente sendo quase reduzida pela metade.”
“Primeiro, a consolidação fiscal é uma história de impostos. As decisões de gastos nos últimos quatro eventos fiscais adicionaram, em média, cerca de GBP 82 bilhões por ano, em termos líquidos. Aumentos de impostos representam uma média de GBP 52 bilhões.”
“Segundo, há muita concentração nos planos fiscais. A consolidação bruta de impostos é 2,3 vezes maior em 2029/30 do que em 2025/26.”
“Em um quadro geral, com o Chanceler aderindo às regras fiscais e às promessas do manifesto, há muito pouca margem de manobra no próximo Orçamento. É provável que a estratégia passada de adiar a consolidação, adiar economias de eficiência e depender de um punhado de medidas fiscais periféricas volte a aparecer em 28 de outubro.”