O Brown Brothers Harriman (BBH), através de Elias Haddad, antecipa que Chile, Polônia, Peru e Turquia deverão manter suas taxas de juros de política monetária inalteradas em suas próximas reuniões. Haddad destaca que o Peso Chileno (CLP) tem potencial para valorização, impulsionado pelo cobre; o Zloty Polonês (PLN) se beneficia de taxas de juros reais positivas e balanços externos favoráveis; o Sol Peruano (PEN) pode apresentar desempenho inferior caso as taxas reais permaneçam negativas; e a política monetária restritiva na Turquia é justificada pela estagnação da desinflação em torno de 30% ao ano.
Manutenção de Juros e Riscos nas Moedas Emergentes
“O Banco Central do Chile deve manter a taxa de política monetária em 4,50% pela quinta reunião consecutiva (terça-feira). O banco está em boa posição para manter os juros estáveis por algum tempo. As pesquisas de expectativas de inflação em dois anos permanecem próximas da meta de 3% e a taxa de política monetária está próxima do topo da estimativa de neutralidade do banco, entre 3,75%-4,75%.”
“O par USD/CLP deveria estar negociando bem mais baixo, dado o rali nos preços do cobre, principal commodity de exportação do Chile.”
“O Banco Nacional da Polônia (NBP) deve manter a taxa de política monetária em 3,75% pela quinta reunião consecutiva (quarta-feira). O NBP realizou cortes de 200 pontos base desde julho de 2025 e a curva de swaps implica um aperto de 75 pontos base para 4,50% nos próximos doze meses, à medida que a inflação ganha tração.”
“Ainda assim, as taxas de juros reais positivas da Polônia e o cenário favorável de balanço de pagamentos continuam a sustentar o PLN.”
“O Banco Central do Peru (BCRP) deve manter as taxas inalteradas em 4,25% pela 12ª reunião consecutiva (quinta-feira). O PEN corre o risco de apresentar desempenho inferior se o banco permanecer complacente com a inflação acima da meta, pois isso pode manter as taxas de juros reais negativas por mais tempo.”
“O Banco Central da Turquia (CBRT) deve manter as taxas em 37,00% pela quinta reunião consecutiva (quinta-feira). O processo de desinflação estagnou em torno de 30% ao ano, o que justifica a manutenção de uma política monetária restritiva.”
