Thu Lan Nguyen, do Commerzbank, argumenta que o par EUR/USD permanece primariamente impulsionado pelo Dólar Americano, com os desenvolvimentos do lado europeu apenas amplificando ou atenuando as tendências. O Euro tem ganhado pouco com as altas de juros passadas e esperadas do BCE, pois os mercados as veem como necessárias para corrigir uma taxa de política excessivamente baixa e preservar o valor do Euro, em vez de impulsioná-lo materialmente.
Alta do BCE vista como preservação de valor
“E quanto ao outro grande evento desta semana, a reunião do BCE? Como temos argumentado em diversas ocasiões, o lado do euro tem desempenhado apenas um papel limitado, pelo menos no EUR/USD.”
“A ação está claramente do lado do dólar americano, o que significa que é o greenback que continua a ditar a direção da taxa de câmbio. Os desenvolvimentos do lado do euro têm sido capazes de amplificar ou atenuar a tendência recentemente, mas não de revertê-la.”
“Poder-se-ia explicar facilmente isso apontando que o dólar americano é a moeda de reserva dominante no mundo e, portanto, atrai naturalmente fluxos de capital maiores e mais influentes.”
“No entanto, o fato de o euro ter se beneficiado apenas modestamente tanto do aumento anterior da taxa do BCE quanto do aperto adicional esperado para esta semana pode também refletir outro fator: o mercado parece ver esses aumentos de juros como mais necessários do que os precificados nos EUA.”
“Em outras palavras, os investidores parecem acreditar que a taxa de política anterior do BCE era muito baixa. Como resultado, o aperto monetário do BCE é visto principalmente como uma medida para preservar o valor do euro, em vez de aumentá-lo significativamente.”
