O Iene Japonês (JPY) produziu em duas sessões o que a maior intervenção da história não conseguiu, e o fez sem uma única compra reportada. O par USD/JPY opera logo abaixo de 156,00 ao após uma queda de 3,7 ienes que rompeu a EMA de 200 dias perto de 158,00 sem hesitação, e agora se encontra a poucas dezenas de pips da área de 155,00 onde a operação conjunta de julho atingiu o fundo. O movimento tem sido quase linear desde a máxima asiática de quarta-feira, pouco acima de 160,00, o que é a assinatura de um reajuste de preços em vez de uma emboscada.
Ambas as pontas do gap se moveram ao mesmo tempo
A negociação que levou o USD/JPY do fundo da intervenção de volta acima de 160,00 baseou-se em um gap de política de mais de dois pontos e meio percentuais e na suposição de que nenhuma das pontas se moveria. Esta semana, ambas o fizeram. Um membro hawkish do Banco do Japão passou a quarta-feira defendendo altas ágeis e deixando a porta aberta para movimentos maiores ou consecutivos; o Governador disse que os riscos de alta de preços agora merecem mais peso, e um aumento de um quarto de ponto na reunião de 17 a 18 de setembro está totalmente precificado, com relatos da imprensa apontando para um ritmo mais rápido depois do que o ritmo de duas vezes por ano que o mercado havia assumido.
Doze horas depois, um governador do Fed disse que seria inclinado a apoiar a manutenção das taxas na reunião de 15 a 16 de setembro se os dados de inflação se comportassem, e as chances de alta em setembro caíram para cerca de 50% de mais de 60%. A taxa de política em Tóquio é de 1% e a faixa alvo em Washington é de 3,50% a 3,75%, então a aritmética do gap mal mudou. O que mudou foi a direção do movimento em ambas as pontas, e uma posição de carry alavancada é precificada pela direção muito antes de ser precificada pelo nível.
Grátis é mais barato que US$ 98 bilhões
O Japão gastou um recorde de ¥ 15,4 trilhões, aproximadamente US$ 98 bilhões, comprando sua própria moeda entre 30 de julho e 26 de agosto, de acordo com a própria contagem do ministério das finanças, com uma perna americana adicional, e o USD/JPY devolveu tudo isso até a manhã de quarta-feira. A queda de quinta-feira não custou nada e cobriu mais terreno em um dia do que a maior parte desse dinheiro. O principal oficial de moeda de Tóquio respondeu descrevendo o movimento como nem satisfatório nem tranquilizador, e o ministério como ainda em alerta máximo, o que é algo notável a se dizer sobre uma alta de quatro ienes a seu favor e diz que o nível que Tóquio realmente deseja é ainda mais baixo.
A parte desconfortável para qualquer um que esteja comprado em Iene é a forma. A queda ocorreu apenas com dois bancos centrais se movendo em direções opostas, o que significa que ela pode reverter tão facilmente quanto se um deles parar. Uma alta do Fed em 16 de setembro ou uma pausa do Banco do Japão em 18 de setembro desfazem a semana, e o mercado está atualmente precificando o oposto de ambos.
Payroll, depois as duas reuniões que definem o carry
O payroll de sexta-feira às 12:30 GMT tem um consenso de 56K após uma perda de 23K empregos em julho, com o desemprego visto em 4,1% e os ganhos médios por hora em 0,3% no mês e 3% YoY. Uma impressão forte restaura a alta do Fed e o Dólar com ela, e isso acontece com o par três ienes abaixo de onde o carry trade foi reconstruído, que é onde a cobertura de posições vendidas se transforma em um squeeze. O Japão então fornece uma corrida na noite de segunda-feira: ganhos em dinheiro do trabalho às 23:30 GMT após 3,4% YoY e a segunda estimativa do crescimento do segundo trimestre às 23:50 GMT, vista inalterada em 0,3% no trimestre e 1,1% anualizado com o deflator em 2,6%, juntamente com a conta corrente após um déficit de ¥ 92,3 bilhões.
As impressões que decidem a perna do Dólar vêm na próxima semana com o Índice de Preços ao Produtor (PPI) em 10 de setembro e o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em 11 de setembro, e então as duas reuniões acontecem consecutivamente, Washington em 16 de setembro e Tóquio em 18 de setembro, com um feriado japonês de três dias imediatamente após o segundo, que o mercado já sinalizou como uma janela de intervenção. Uma moeda que acabou de se valorizar de graça vai descobrir quanto vale quando alguém tiver que pagar.
Níveis e viés
Resistência: A marca de 156,00 é o primeiro obstáculo, depois 157,00 e a EMA de 200 dias perto de 158,00, que agora atua como teto em vez de piso. Além disso, 158,50 é a prateleira que segurou na quarta-feira e falhou na quinta-feira, e a EMA de 50 dias logo abaixo de 160,00 limita qualquer retração completa.
Suporte: A mínima da sessão, logo abaixo de 155,50, é a primeira referência, e a mínima da intervenção de agosto, logo acima de 155,00, é o nível que decide se este é um reteste ou uma nova perna. Um fechamento diário abaixo de 155,00 coloca o par em território que não se vê desde a primavera, com 154,00 sendo a próxima figura redonda e nada técnico entre os dois.
Viés: Baixista. Quinta-feira rompeu a EMA de 200 dias e a prateleira de 158,50 em uma sessão, o que inverte o mapa do verão, e o Índice de Força Relativa Estocástico diário (Stoch RSI) perto de 87 ainda não começou a registrar a queda, então tem toda a faixa para cair. As altas para 157,00 são para venda enquanto ambos os bancos centrais estão precificados para estreitar o gap em duas semanas. Apenas um fechamento diário de volta acima de 158,50 restaura a reivindicação do carry trade na fita.
Gráfico de 5 minutos do USD/JPY
FAQs sobre o Iene Japonês
Quais fatores-chave impulsionam o Iene Japonês?
O Iene Japonês (JPY) é uma das moedas mais negociadas do mundo. Seu valor é amplamente determinado pelo desempenho da economia japonesa, mas mais especificamente pela política do Banco do Japão, pelo diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos, ou pelo sentimento de risco entre os traders, entre outros fatores.
Como as decisões do Banco do Japão impactam o Iene Japonês?
Um dos mandatos do Banco do Japão é o controle da moeda, portanto, seus movimentos são cruciais para o Iene. O BoJ interveio diretamente nos mercados de câmbio às vezes, geralmente para diminuir o valor do Iene, embora evite fazê-lo com frequência devido a preocupações políticas de seus principais parceiros comerciais. A política monetária ultra-flexível do BoJ entre 2013 e 2024 causou a depreciação do Iene em relação às suas principais moedas pares devido a uma crescente divergência de política entre o Banco do Japão e outros bancos centrais principais. Mais recentemente, o desdobramento gradual dessa política ultra-flexível deu algum suporte ao Iene.
Como o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos impacta o Iene Japonês?
Na última década, a postura do BoJ de manter uma política monetária ultra-flexível levou a uma divergência de política crescente com outros bancos centrais, especialmente com o Federal Reserve dos EUA. Isso apoiou um alargamento do diferencial entre os títulos americanos e japoneses de 10 anos, o que favoreceu o Dólar Americano em relação ao Iene Japonês. A decisão do BoJ em 2024 de abandonar gradualmente a política ultra-flexível, juntamente com os cortes nas taxas de juros em outros grandes bancos centrais, está estreitando esse diferencial.
Como o sentimento de risco mais amplo impacta o Iene Japonês?
O Iene Japonês é frequentemente visto como um investimento de refúgio seguro. Isso significa que, em tempos de estresse no mercado, os investidores são mais propensos a colocar seu dinheiro na moeda japonesa devido à sua suposta confiabilidade e estabilidade. Tempos turbulentos provavelmente fortalecerão o valor do Iene em relação a outras moedas consideradas mais arriscadas para investir.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se junta à equipe da FXStreet como duplo graduado em Economia e Finanças pela Vancouver Island University, com doze anos de experiência como trader independente focado em análise técnica.
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