Estrategistas do Societe Generale destacam o volume expressivo no par USD/JPY, que recuou abaixo de sua média móvel de 200 dias, forçando contas alavancadas a cobrirem posições vendidas. Eles argumentam que o potencial aumento na cadência de aperto monetário do Banco do Japão (BoJ) e os fluxos de repatriação de títulos antes do fim do ano fiscal apoiam uma perspectiva mais construtiva para o Iene Japonês, embora a convicção dependa da política do Federal Reserve e das dinâmicas de spread de juros.
Fluxos expressivos com mudança de sentimento do Iene
“O USD/JPY lutou para superar o obstáculo intermediário em 160,70/161, representando a média móvel de 50 dias, no início desta semana e desde então experimentou um forte recuo. Vale notar que o par pode estar formando o ombro direito de um padrão de cabeça e ombros, que geralmente sinaliza potencial de queda. Caso ocorra um repique, a média móvel próxima a 160,70/161 pode permanecer um obstáculo chave. O próximo suporte crucial está localizado na linha de pescoço do padrão, perto de 155. Uma quebra abaixo disso pode desencadear uma tendência de baixa mais profunda.”
“Estima-se que US$ 30 bilhões foram negociados ontem durante a perna de baixa do USD/JPY, de acima da média móvel de 100 dias para abaixo da média móvel de 200 dias, e vendas de acompanhamento foram observadas na Ásia durante a noite, abrindo mais espaço abaixo do limiar psicológico, o que está forçando contas alavancadas a correrem atrás e cobrirem posições vendidas.”
“Com o BoJ potencialmente aumentando a cadência de aperto (não os incrementos), e os fluxos de repatriação de títulos sendo intensificados antes do fim do ano fiscal (padrão sazonal recorrente), há um argumento para acreditar que o Iene pode estar prestes a virar a esquina. A convicção dependerá em parte do que o Fed fará a seguir, e se os spreads de títulos podem sustentar o movimento no spot.”
“Esse foi o caso ontem, quando o spread de 2 anos UST/JGB diminuiu em 9pb para 250pb, mas o momentum estagnou durante a noite, questionando o escopo para uma valorização sustentada do Iene. Já passamos por isso antes, mais notavelmente no início de agosto, quando o impacto da intervenção coordenada se mostrou de curta duração e as mãos fracas de iene longo/dólar curto acabaram perdendo, com as quedas sendo compradas e a fraqueza recorrente do iene causando frustração.”
“Uma surpresa negativa para o NFP amanhã (sussurro para 40k após o ADP) e/ou o CPI na próxima semana aumentariam a convicção de que o Iene está a caminho de uma corrida decente. Participantes do mercado também apontaram para vendas baseadas em modelos e ajustes de posição por contas alavancadas após comentários hawkish do membro do conselho do BoJ, Takata. Fontes esta manhã lançaram água fria sobre a probabilidade de aumentos mais drásticos de 50pb, desencadeando uma reversão menor e um squeeze para 157 a partir da mínima intradiária de 156,36.”
