O par USD/CAD se recuperou de mínimas recentes perto de 1.3730, à medida que os mercados digerem uma postura de política monetária estável do Banco do Canadá (BoC) em meio a renovadas fricções comerciais entre os Estados Unidos (EUA) e o Canadá. Embora a inflação geral do Canadá tenha subido para 3,0% em julho, o núcleo do CPI permanece firmemente ancorado em 1,9%, permitindo que o presidente do BoC, Tiff Macklem, mantenha a taxa básica de juros inalterada em 2,25%. No entanto, as tensões emergentes de tarifas com os EUA e as mudanças nos diferenciais de juros estão criando um cabo de guerra entre a forte resistência técnica de alta e os riscos econômicos de baixa para o Dólar Canadense.
1.3990/1.4030: Resistência técnica testa a recuperação do USD/CAD
Segundo estrategistas do Societe Generale, a recuperação do USD/CAD a partir do seu pivô de 1.3730 enfrenta um obstáculo técnico importante na banda de resistência de 1.3990/1.4030. Uma falha em superar essa zona manteria a tendência de queda mais ampla do par intacta, com uma perda do suporte de 1.3840 ameaçando quedas adicionais. No entanto, com a inflação central canadense rodando perto da meta e os mercados monetários precificando aperto futuro, os diferenciais de rendimento precisarão diminuir em 133 bps para justificar uma força sustentada do Loonie.
“A mínima de julho e a média móvel de 50 dias em 1.3990/1.4030 podem atuar como uma zona de resistência chave no curto prazo. Se a recuperação estagnar abaixo desse obstáculo, a fase atual de declínio pode continuar. O recente pivô de baixa em torno de 1.3840 é o primeiro suporte… A questão é se a confiança é desafiada após a retomada das hostilidades tarifárias com os EUA na semana passada.”
Atrito comercial norte-americano adiciona riscos de alta em direção a 1.4000
Adotando uma perspectiva macroeconômica mais ampla, Francesco Pesole, do ING, enfatiza que, embora o forte crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) do 2º trimestre (3,3% anualizado) e os sólidos dados de emprego validem uma manutenção da política em 2,25%, a incerteza comercial continua sendo um freio significativo para o CAD. Embora a política monetária não seja projetada para resolver disputas comerciais, a escalada das medidas tarifárias pode pesar fortemente sobre a contratação de empresas e os gastos de capital, reforçando uma visão otimista para o USD/CAD em direção ao nível de 1.4000.
“Alguns dados fortes do mercado de trabalho e um crescimento respeitável de 3,3% anualizado no 2º trimestre foram ofuscados pela mais recente escalada na disputa comercial e diplomática EUA-Canadá… Suspeitamos que o presidente Tiff Macklem enfatizará que a política monetária não é uma ferramenta corretiva para políticas comerciais e manterá a porta aberta para algum aperto, se necessário… Combinado com nossa chamada otimista para o USD, vemos os riscos de alta do USD/CAD se estendendo a 1.4000 este mês.”
Bancos projetam alta do USD/CAD limitada perto de 1.4000, a menos que o caos comercial se aprofunde
Com base nas avaliações combinadas de ambas as instituições, o USD/CAD está enfrentando um ponto de inflexão técnico e fundamental crítico. O Societe Generale sustenta que, a menos que os preços à vista quebrem decisivamente o teto técnico de 1.3990/1.4030, o par corre o risco de retomar sua tendência de queda mais ampla em direção a 1.3840. Concomitantemente, o ING projeta que o atrito comercial persistente entre EUA e Canadá e a força ampla do Dólar Americano continuarão a favorecer o greenback, mantendo os riscos de alta em direção a 1.4000 ativos no curto prazo.
