As expectativas de alta na taxa de juros pelo Federal Reserve (Fed) estão sustentando o Dólar Americano antes da divulgação dos dados de payroll, segundo análise do Brown Brothers Harriman (BBH). O discurso de Kevin Warsh em Jackson Hole aumentou significativamente as chances implícitas no mercado de um aperto monetário em setembro, impulsionando o dólar e os rendimentos dos Treasuries de curto prazo.
Futuros de Fed funds agora precificam uma probabilidade de 60% de um aumento de 25 bps, com os próximos dados de ISM e de emprego de agosto nos EUA vistos como cruciais para manter a possibilidade de uma alta em setembro e sustentar o USD.
Discurso de Warsh eleva expectativas de alta
“Warsh lançou uma bola curva hawkish na sexta-feira, fazendo o USD e os rendimentos dos Treasuries de curto prazo dispararem. Warsh questionou se a inflação subjacente ‘está se movendo em direção ao nosso objetivo [de 2%], de forma clara e em velocidade suficiente’, sinalizando que o Fed pode ainda ter mais trabalho a fazer.”
“Os futuros de Fed funds agora precificam 60% de chances (acima dos 35% antes do discurso de Warsh) de uma alta de 25 bps para 16 de setembro e implicam 60 bps de aperto nos próximos doze meses. A precificação permanecerá elevada até a reunião de setembro, com o CPI de agosto em 11 de setembro sendo o teste decisivo. Até lá, os dados de ISM e de emprego de agosto desta semana devem manter uma alta em setembro firmemente em jogo e sustentar o USD.”
“O relatório JOLTS de julho (terça-feira) deve reforçar o cenário de baixa contratação e baixa demissão no mercado de trabalho dos EUA. Os dados de payroll privado ADP de agosto (quarta-feira) são esperados em +47k contra +44k em julho.”
“Não há consenso para o emprego de agosto da Revelio Labs (quinta-feira), mas em julho mostrou que a economia adicionou +79,2k empregos, quando o NFP perdeu -23k empregos. De acordo com a Revelio Labs, seus dados de emprego têm um coeficiente de correlação de 0,74 com a pesquisa NFP.”
“Os payrolls (NFP) são esperados para se recuperar em agosto (sexta-feira). O consenso espera ganhos de +55k no NFP contra -23k em julho, consistentes com a modesta melhora nos payrolls privados semanais do ADP. A taxa de desemprego deve permanecer em 4,1% pelo segundo mês consecutivo, abaixo da projeção de 4,3% do FOMC para 2026. A criação de empregos pode ser baixa, mas o fraco crescimento da oferta de trabalho e as demissões historicamente baixas apontam para uma economia próxima do pleno emprego.”
