O OCBC mantém uma visão construtiva sobre o ouro, mas alerta que a recuperação do metal precioso parece cada vez mais madura, com a alta da inflação impulsionando os rendimentos e o dólar americano. O simpósio de Jackson Hole surge como o principal teste macroeconômico no curto prazo, com resistência em 4700–4769 e suporte em 4574, seguido por 4520.
Tom construtivo, mas com resistência chave
“Continuamos construtivos em relação ao ouro, embora a recuperação esteja mais madura após a recente alta. A incapacidade de sustentar os ganhos em torno das máximas recentes e a subsequente recuperação nos rendimentos e no dólar, após um PCE subjacente mais forte, argumentam contra uma perseguição no curto prazo.”
“Jackson Hole é agora o teste chave de curto prazo. Os mercados buscarão maior clareza sobre a função de reação do Fed. Um discurso que reforce a necessidade de mais aperto na política monetária pode pressionar os rendimentos e o dólar novamente, estendendo a consolidação do ouro. Inversamente, se Warsh reconhecer o aperto nas condições financeiras e mantiver a barra para outro aumento relativamente alta, os rendimentos e o dólar podem ceder novamente, reabrindo o lado positivo para o ouro.”
“A próxima resistência importante surge em 4700 (máxima recente), 4769 (retração de Fibonacci de 50% da máxima à mínima de 2026). Uma quebra coloca a próxima resistência mais perto de 4890, 4965 (retração de Fibonacci de 61,8%).”
“Suporte em 4574 (retração de Fibonacci de 38,2%), 4520, 4380 (médias móveis exponenciais de 21 e 100 dias) e 4333 (retração de Fibonacci de 23,6%).”
“Nosso painel semanal mostra, no entanto, um quadro mais encorajador de fluxo de investimento. As participações em ETFs de ouro continuaram a aumentar gradualmente, enquanto os longos líquidos de dinheiro gerenciado também aumentaram na última semana de relatório. O posicionamento se recompôs a partir de mínimas anteriores, mas ainda está abaixo dos níveis mais estendidos vistos em picos anteriores.”
“Preocupações fiscais nos EUA adicionam outra camada de suporte. Além dos canais tradicionais de rendimentos e dólar, preocupações com a credibilidade fiscal também podem estar contribuindo para o suporte estrutural do ouro. Os pagamentos líquidos de juros dos EUA aumentaram acentuadamente como uma parcela das receitas federais, de cerca de 9% em 2022 para quase 19% em 2025. No mesmo período, os preços do ouro também subiram acentuadamente.”
