O Danske Research Team observa que o EUR/USD permanece estável próximo a 1.1650, à medida que os mercados reavaliam as perspectivas para o Banco Central Europeu (BCE). Espera-se que os indicadores de inflação de agosto mostrem uma inflação geral mais forte, mas com pressões de preços subjacentes contidas, o que apoia a visão do Danske de uma última alta de 25 pontos base (bp) do BCE em setembro, seguida por uma pausa prolongada. A taxa de depósito é vista em 2.50% até 2027.
Par estável com reavaliação do caminho do BCE
“Na área do euro, as primeiras indicações da inflação de agosto são divulgadas, começando pela França e Espanha. Esperamos que a inflação da área do euro suba para 3.4% a/a de 3.0% a/a, enquanto a inflação subjacente deve permanecer inalterada em 2.5% a/a. O aumento deve ser impulsionado inteiramente pela inflação de energia, já que os preços na bomba estão 5% acima m/m para gasolina e 8% acima m/m para diesel. O momentum da inflação subjacente deve permanecer contido, como também sugerido pelos componentes de preços do PMI.”
“Além disso, aguardamos a pesquisa empresarial da Comissão Europeia para a área do euro em agosto, com foco nas expectativas de preços de venda das empresas. Estes diminuíram nos últimos meses após terem subido em março e abril. Com as expectativas de serviços agora de volta aos níveis pré-guerra, novas quedas devem reduzir as expectativas de mais de uma alta adicional de 25 bp do BCE.”
“Na área do euro, as atas de julho do BCE confirmam que uma alta em setembro é o cenário base, a menos que as perspectivas de inflação melhorem significativamente, mas não oferecem orientação clara além disso.”
“O quadro relativamente benigno da inflação subjacente, com pressões de preços vistas como principalmente impulsionadas pela energia e evidências limitadas de pressão de demanda ou efeitos de segunda ordem, mantém o BCE em modo de ‘esperar para ver’ após setembro. As taxas do EUR permaneceram em grande parte inalteradas após a divulgação, pois uma alta em setembro já está bem precificada.”
“Temos uma nova projeção para o BCE, ainda vendo uma alta final em setembro, mas não esperando cortes no próximo ano, o que significa que a taxa de depósito permanecerá em 2.50% durante todo o ano de 2027.”
“Nos EUA, a conferência anual do Fed em Jackson Hole continua. O principal impulsionador do mercado durante a conferência é o discurso do presidente do Fed, Warsh, hoje. Os mercados buscarão quaisquer indícios sobre a política monetária em setembro. Esperamos que Warsh continue seu padrão de fornecer pouca ou nenhuma orientação futura.”
