O Rabobank, através de sua Estrategista Sênior de Câmbio Jane Foley, discute as dinâmicas do EUR/USD em meio a perspectivas divergentes de inflação e política monetária nos Estados Unidos e na Zona do Euro. A análise aborda os planos de recompra de títulos do Tesouro americano, questionamentos sobre a desvalorização do Dólar (USD) e a credibilidade do Federal Reserve (Fed) em comparação com a reputação do Banco Central Europeu (BCE) no combate à inflação. O relatório antecipa volatilidade impulsionada pelo USD e prevê que o EUR/USD permaneça confinado em faixas de negociação, com um viés de alta modesto nos próximos meses.
Par visto confinado em faixas
“Na reunião do FOMC de junho, nove dos dezoito membros projetaram pelo menos um aumento de taxa este ano (o presidente Warsh não participa). Na reunião de política monetária do Fed em julho, três membros discordaram formalmente a favor de um aumento imediato de taxa, com as atas sugerindo que ‘muitos’ membros estavam abertos a um aperto adicional se a inflação não moderar. Dito isso, o USD caiu em resposta à reunião do Fed de julho, com o mercado decepcionado pela falta de uma surpresa mais hawkish.”
“O crescimento mais forte do que o esperado do PIB da Zona do Euro no segundo trimestre e um bom conjunto de números do PMI de agosto refletem uma economia que tem sido resiliente diante do choque dos preços da energia deste ano. Dados econômicos melhores do que o esperado e expectativas de taxas de juros de curto prazo mais altas tendem a ser fatores positivos para a moeda. No entanto, embora um USD mais fraco tenha permitido que o EUR/USD subisse ligeiramente de meados de julho a meados de agosto, o mercado relutou em construir posições longas em EUR no contexto da guerra no Irã, devido ao status de importador de energia da Zona do Euro e aos ventos contrários ao crescimento e à inflação que esse status implica.”
“Isso complica as perspectivas de inflação nos EUA, cria espaço para atrito entre o Tesouro e o Fed e aumenta o interesse no discurso do presidente do Fed, Warsh, em Jackson Hole amanhã.”
“Na ausência de um fim para a guerra, esperamos que o potencial de alta do EUR permaneça contido e favorecemos a negociação em faixa volátil para o EUR/USD em torno da área de 1,16 a 1,17 nos próximos meses.”
“Em vista do desequilíbrio de incertezas, esperamos que a ação de preço no EUR/USD nas próximas semanas continue a ser dominada por notícias relativas ao USD, em vez do EUR, mesmo que tanto o BCE quanto o Fed tenham reuniões de política agendadas para setembro. Vemos espaço para mais negociações em faixa volátil no EUR/USD nos próximos meses, com um viés de alta provavelmente elevando o par de moedas para a área de 1,18 na primavera.”
