O analista Derek Halpenny, do MUFG, observa que a reação do Iene Japonês à fala do Vice-Governador Himino foi contida, mesmo com comentários alinhados às expectativas de um aumento de juros pelo Banco do Japão (BoJ) em setembro. O BoJ parece inclinado a acelerar o aperto monetário, com os desenvolvimentos cambiais ganhando importância para a perspectiva de inflação. A participação de Naoki Tamura em Jackson Hole também molda a narrativa política de curto prazo.
As expectativas de alta do BoJ permanecem elevadas.
“É provável que o Fed mantenha a taxa em 16 de setembro, seguido por um aumento do BoJ. Hoje, o Vice-Governador Himino fez um discurso importante e, com a precificação de um aumento de juros acima de 80%, era crucial que os comentários de Himino o endossassem. Seus comentários foram geralmente consistentes com um conselho de política que parece estar mudando sua estratégia e considerando um ritmo mais rápido de aumentos de juros.”
“O iene enfraqueceu em resposta ao seu discurso, sugerindo alguma decepção por Himino não ter sido mais explícito. Embora ele não tenha sinalizado explicitamente um aumento no próximo mês, seu tom geral foi certamente hawkish. Himino fez um discurso e, posteriormente, uma coletiva de imprensa, e em ambas as ocasiões afirmou que o BoJ precisava ‘prestar mais atenção aos riscos de inflação de alta do que antes’. Para nós, isso é o mais próximo que se chega de uma orientação de que o ritmo dos aumentos de juros pode ser acelerado.”
“Himino também confirmou que o BoJ não precisa ter todos os dados sobre o impacto das altas de juros anteriores antes de agir novamente. O BoJ também aumentou a ênfase na importância do câmbio para as perspectivas de inflação, o que demonstra alinhamento com o Ministério das Finanças em não querer que o iene continue a enfraquecer.”
“Com quase toda a precificação de alta de juros ainda intacta após a reunião, diríamos que o BoJ cumpriu seu papel ao dar um sinal claro de intenção. Jackson Hole agora ganhará foco, e Naoki Tamura participará em vez do Governador Ueda. Ele é uma escolha interessante, dado que é um defensor vocal de um ritmo mais rápido de aperto monetário, tendo afirmado em junho que sua visão era um aumento de juros ‘em intervalos de alguns meses’ para atingir a taxa neutra em torno de 2,00% mais rapidamente.”
“Não há dados econômicos de ponta hoje, então esperamos um dia de baixa volatilidade para os mercados antes do discurso de Warsh em Jackson Hole amanhã às 15:00 BST.”
