O Dólar Australiano (AUD) é a única moeda do G10 em alta nesta semana, em meio a uma recuperação generalizada do USD. A inflação de julho, acima do esperado (3,5% no headline, 3,6% no núcleo), causou uma rápida reconstrução das expectativas hawkish, com os mercados precificando agora um aperto de 28 pontos-base até o final do ano. Isso representa um salto de cerca de 15 pontos-base desde o início da semana.
Na manhã desta sexta-feira, a Austrália reportou dados muito fortes de gastos das famílias em julho (7% YoY), reforçando o argumento para mais aperto monetário. No entanto, a equipe macro do ING ainda inclina-se para uma manutenção prolongada da taxa de juros pelo Reserve Bank of Australia (RBA), embora admita que os riscos hawkish aumentaram.
Os preços das casas estão em declínio e o desemprego apresentou uma leve alta, tendências que devem ficar mais claras nos dados do PIB do 2º trimestre. Além disso, o RBA provavelmente aguardará outro conjunto de números trimestrais antes de concluir que o aumento da inflação é algo mais do que um evento isolado.
Em última análise, esperamos que a trajetória da inflação se mostre benigna o suficiente para evitar um novo aumento, com nossa previsão de uma manutenção prolongada pelo Fed também diminuindo qualquer senso de urgência na Austrália.
Os mercados estão precificando 12 pontos-base para a reunião de 29 de setembro, e esperamos que essa precificação seja desfeita, limitando os ganhos do AUD no momento. Nossa visão para o AUD/USD permanece otimista para o final do ano, com um alvo de 0,730, mas isso depende da nossa chamada dovish para o Fed, que deve ter um impacto líquido positivo no par, mesmo que ocorra uma reprecificação dovish na curva do AUD.
