Estrategistas do OCBC Bank, Sim Moh Siong e Christopher Wong, argumentam que as recompras de títulos do Tesouro são improváveis de gerar uma fraqueza sustentada do Dólar sem um claro apoio do Federal Reserve para conter os rendimentos. A inflação persistente nos EUA e o crescimento resiliente sustentam um viés hawkish do Fed e limitam o escopo para coordenação fiscal-monetária. Eles preferem manter uma posição neutra em relação ao USD, observando que Jackson Hole pode reforçar o compromisso do Fed no combate à inflação.
Postura do Fed sustenta a resiliência do Dólar
“Para que o USD enfraqueça significativamente após o anúncio de recompra do Tesouro, os mercados precisam de evidências de que o Fed está disposto a apoiar os esforços do Tesouro para manter os rendimentos sob controle. Achamos que isso é improvável.”
“Dados recentes dos EUA continuam a apontar para inflação persistente e crescimento resiliente. A inflação central PCE de julho, o indicador de inflação preferido do Fed, subiu 0,2% na comparação mensal e 3,3% na anual, em linha com as expectativas. Embora a inflação tenha diminuído de seus picos, as pressões de preços anuais permanecem desconfortavelmente altas e continuam a apoiar um viés hawkish na política do Fed.”
“Por enquanto, preferimos permanecer neutros em relação ao USD em vez de perseguir o último surto de fraqueza do USD.”
“Questões em torno da função de reação do Fed e preocupações de que os formuladores de políticas podem estar dando menos ênfase ao controle da inflação aumentaram o foco do mercado nos comentários do presidente Warsh em Jackson Hole. O USD pode encontrar suporte se Warsh e outros funcionários do Fed refutarem as preocupações com a desvalorização e reafirmarem seu compromisso em retornar a inflação à meta de 2% do Fed.”
