O Commerzbank revisita a dinâmica da inflação turca, observando um momentum de preços ajustado sazonalmente acima de 2% mês a mês e alertando que a desinflação é improvável. Participantes do mercado elevaram as expectativas do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) para o fim do ano para 29,5% ano a ano, acima da previsão de 28% do Banco Central da República da Turquia (CBRT).
Ghose argumenta que o CBRT repetidamente persegue as previsões privadas, minando sua credibilidade, enquanto a persistente alta inflação mensal mantém a Lira Turca (TRY) sob pressão após romper os 48,10 contra o Dólar Americano (USD).
Credibilidade do BC e pressão na Lira
“O momentum da inflação ajustada sazonalmente na Turquia ainda estava correndo a mais de 2% m/m, o que torna a desinflação um resultado altamente improvável no médio prazo. A mais recente pesquisa com participantes do mercado do banco central (CBRT) adiciona outro detalhe desconfortável: os participantes do mercado elevaram sua previsão de inflação para o fim do ano para 29,5% a.a.”
“O mercado não se moveu para baixo em direção à previsão do CBRT – o CBRT se moveu em direção ao mercado. Este é o padrão usual todos os anos: o CBRT começa com uma previsão de fim de ano de boa aparência, depois a revisa progressivamente para cima à medida que o horizonte se aproxima e o número original se torna inacreditável.”
“Isso importa para a credibilidade. Uma previsão de banco central deveria ajudar a ancorar as expectativas, não apenas capitular com um atraso.”
“Se os previsores privados se movem repetidamente primeiro, e o CBRT apenas alcança nas rodadas programadas do Relatório de Inflação, então o mercado eventualmente tratará os relatórios de inflação e os planos de médio prazo como documentos de apresentação, em vez de ferramentas de previsão genuínas.”
“Enquanto isso, os dados subjacentes ainda não oferecem conforto: a própria estimativa de julho do CBRT, ajustada sazonalmente, mostrou o CPI geral subindo 2,3% m/m, com os serviços subindo 2,9% m/m. Essa taxa de aumento de preços fresco permanece incompatível com as metas de médio prazo. A lira recentemente rompeu o nível de 48,10 contra o dólar e continuará sob pressão.”
