O par USD/JPY opera em torno de 158.85 nesta sexta-feira, cedendo terreno após uma recuperação no dia anterior. A pressão sobre o par se intensifica à medida que o iene japonês (JPY) se beneficia de novos dados de inflação que apoiam uma política monetária mais restritiva no Japão, enquanto o dólar americano (USD) permanece próximo de seus níveis mais baixos desde maio.
No Japão, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) central, que exclui alimentos frescos, subiu 1.8% na comparação anual em julho, após um aumento de 1.6% em junho. Este é o ritmo mais rápido desde janeiro. O índice que exclui alimentos frescos e energia também acelerou para 1.9%, de 1.7% anteriormente.
Esses números reforçam as expectativas de que o Banco do Japão (BoJ) possa continuar a normalizar sua política monetária. A perspectiva de juros mais altos no Japão, portanto, oferece suporte ao iene, embora o ainda amplo diferencial de juros entre os Estados Unidos (EUA) e o Japão possa limitar a valorização da moeda japonesa.
Do lado americano, o Índice do Dólar (DXY), que mede o desempenho da moeda verde contra uma cesta de seis principais moedas, permanece próximo de seu nível mais baixo desde 14 de maio. Os investidores estão reduzindo as expectativas de um aperto monetário imediato pelo Federal Reserve (Fed), embora os riscos de inflação continuem a manter viva a possibilidade de outro aumento de juros ainda este ano.
Os últimos dados de atividade, no entanto, fornecem um argumento para os formuladores de política dos EUA favorecerem uma postura monetária restritiva. O Índice Gerente de Compras (PMI) Composto preliminar da S&P Global acelerou para 56 em agosto, de 54.5 em julho, sinalizando uma expansão mais rápida na atividade do setor privado.
A melhora é impulsionada principalmente pelos serviços. O PMI de Serviços da S&P Global subiu para 56.8 em agosto, de 54.6 anteriormente, enquanto o PMI da Indústria caiu para 53.2, de 53.9 em julho. Ambos os indicadores, no entanto, permanecem acima do limiar de 50 que separa expansão de contração.
A resiliência da economia dos EUA pode limitar a pressão de queda sobre o dólar, reduzindo a necessidade de afrouxamento monetário. Para o USD/JPY, o cenário permanece dividido entre as expectativas de um BoJ mais restritivo, que apoia o iene, e a sólida atividade econômica dos EUA, que pode sustentar o cenário de juros altos por mais tempo nos Estados Unidos.
Dados do Japão reforçam apostas de aperto do BoJ com humor cautelosamente mais firme do JPY
Estrategistas do Scotiabank destacam que os últimos dados do Japão reforçam as expectativas de aperto monetário pelo Banco do Japão. Eles observam que “o IPC de julho no Japão subiu para 1.9% no ano, em linha com as expectativas, estendendo a recuperação constante nos preços vista desde fevereiro”, enquanto “os dados preliminares do PMI de agosto foram todos mais fortes que o esperado, indicando um forte momentum nos serviços e na indústria”.
Segundo o Scotiabank, essa combinação de inflação e atividade mais fortes “adicionou marginalmente à convicção de que o BoJ apertará no próximo mês, com 20bps ou altas refletidas nos swaps”. Eles acrescentam que “os dados de preços ajudaram a impulsionar o JPY em 0.4% contra o USD fraco no dia”, sublinhando uma mudança modesta, mas notável, no sentimento da moeda.
Do ponto de vista do mercado, o Scotiabank caracteriza o cenário técnico como “neutro/bearish – Uma perda líquida para o USD na semana pode prenunciar algum alívio para o JPY. As quedas do USD encontraram forte suporte na semana passada, mas essa convicção não esteve evidente esta semana”. Em sua opinião, “o humor de curto prazo no JPY pode estar mudando, ainda que ligeiramente”, com “perdas do USD abaixo de 158.25” vistas como potencialmente sinalizando “um pouco mais de fraqueza adiante”.
