Geoff Yu, do BNY Mellon, destaca que investidores estrangeiros estão acelerando a venda de Títulos do Governo Japonês (JGBs), enquanto investidores japoneses aumentam a compra de títulos e ações no exterior. Essa combinação de fluxos enfraquece o suporte para o Iene Japonês e aponta para uma maior depreciação. Dados fortes de exportação e comércio evidenciam a robustez da demanda externa, mas não compensam a vulnerabilidade da moeda.
Mudanças de portfólio pressionam o Iene Japonês
“O fluxo de portfólio do Japão mostrou que investidores estrangeiros aceleraram a venda de JGBs na semana passada, com saídas líquidas de ¥1,25 trilhão, reduzindo as compras líquidas estrangeiras do ano até o momento para ¥4,99 trilhões, o menor nível acumulado desde o início de fevereiro.”
“Apesar do forte aumento nos rendimentos dos JGBs, os retornos mais altos não estão atraindo demanda estrangeira, aumentando o risco de mais desvalorização de títulos. Ao mesmo tempo, investidores japoneses aumentaram a alocação no exterior, comprando ¥1,14 trilhão em títulos estrangeiros e ¥1,39 trilhão em ações estrangeiras, a segunda maior compra semanal de ações neste ano.”
“No geral, a combinação de fluxos aponta na mesma direção para a moeda: a venda estrangeira de títulos japoneses e a compra mais forte de ativos estrangeiros por parte dos japoneses enfraquecem o suporte para o JPY e o deixam vulnerável a uma maior depreciação.”
“O comércio de julho de 2026 do Japão mostrou uma forte melhora na demanda externa e no ímpeto de importação. As exportações subiram 23,2% a/a para um recorde em julho, impulsionadas principalmente por automóveis e peças eletrônicas relacionadas a semicondutores.”
“Por região, as exportações para os EUA (22,0% a/a), UE (19,1% a/a) e Ásia (24,5% a/a) cresceram fortemente, enquanto o comércio com a China permaneceu em déficit de ¥775,4 bilhões, com expansão tanto nas exportações quanto nas importações.”
