O par EUR/GBP negocia em torno de 0.8580 nesta quinta-feira, praticamente inalterado no dia. O par carece de direção clara, pois tanto o Euro (EUR) quanto a Libra Esterlina (GBP) se beneficiam das expectativas de aperto monetário, com investidores avaliando as pressões inflacionárias persistentes na Zona do Euro e no Reino Unido (UK).
Os fundamentos econômicos europeus continuam a oferecer algum suporte ao Euro. A forte alta nos preços do gás natural europeu, ligada a interrupções no fornecimento no Oriente Médio, mantém os riscos de inflação elevados e fortalece o argumento para novos aumentos nas taxas de juros pelo Banco Central Europeu (BCE) este ano.
O último dado alemão aponta na mesma direção. O Índice de Preços ao Produtor (IPP) da Alemanha subiu 3% na variação anual em julho, acelerando em relação ao mês anterior e superando as expectativas do mercado de 2,7%. Este representa o aumento anual mais rápido desde abril de 2023. Na base mensal, os preços ao produtor tiveram uma recuperação de 1,1%, sinalizando pressões de preços persistentes na maior economia da Zona do Euro.
Economistas do UBS apontam que os preços ao produtor alemão surpreenderam positivamente, observando que “os preços ao produtor alemão foram mais altos que o consenso”. No entanto, eles minimizam a importância mais ampla da divulgação, observando que “muito poucos economistas se dão ao trabalho de prever esses dados”, sugerindo que os números têm peso limitado para os participantes do mercado em relação a outros impulsionadores.
Nesse cenário, as expectativas de que o BCE continuará seu ciclo de aperto em sua próxima reunião de política monetária em setembro limitam o potencial de desvalorização do Euro frente à Libra Esterlina. A perspectiva de taxas de juros europeias mais altas pode continuar a sustentar a moeda comum se as pressões inflacionárias persistirem.
A Libra Esterlina, no entanto, mantém suas próprias fontes de suporte. No Reino Unido, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) subiu 2,9% na variação anual em julho, ante 2,6% em junho e em linha com as expectativas. A inflação subjacente, que exclui os componentes mais voláteis, permanece inalterada em 2,6%.
Os investidores estão ponderando esses números contra sinais recentes de um mercado de trabalho britânico em desaceleração. A ausência de uma grande surpresa nos dados de inflação, combinada com condições de emprego ligeiramente mais fracas, limita a necessidade de um aperto monetário particularmente agressivo por parte do Banco da Inglaterra (BoE).
Analistas do Danske Bank observam que os dados de inflação do Reino Unido para julho ficaram amplamente em linha com as expectativas, acrescentando que, “juntamente com os fracos dados do mercado de trabalho de ontem, a divulgação retirou o pico das precificações do BoE para o restante do ano”.
Os mercados monetários, no entanto, continuam a precificar a perspectiva de um aumento da taxa do BoE até o final do ano, o que elevaria a taxa básica de 3,75% para 4%. Essas expectativas fornecem suporte à Libra Esterlina e ajudam a compensar o impacto positivo das perspectivas de aperto do BCE no EUR/GBP.
O par, portanto, permanece preso entre dois bancos centrais enfrentando riscos inflacionários persistentes. As pressões nos preços de energia e os preços ao produtor mais fortes reforçam o argumento para o BCE, enquanto a inflação elevada no Reino Unido mantém viva a possibilidade de outro aumento da taxa do BoE, deixando o EUR/GBP sem um catalisador suficientemente forte para se afastar da área de 0,8580.
Analistas do Danske Bank destacam que a atenção na área do Euro se concentrará na publicação pelo BCE das atas de sua reunião de julho na próxima semana, “nas quais as taxas de política foram deixadas inalteradas”. O banco espera que o relato “mostre uma inclinação para um aumento da taxa em setembro, o que também está totalmente precificado pelos mercados” e, consistente com essa visão, “continuam a esperar apenas mais um aumento de 25 pontos base do BCE”.
