O Federal Reserve (Fed) demonstra uma divisão interna em suas decisões de política monetária, com um grupo mais numeroso de membros ‘hawkish’ aguardando dados de inflação PCE (Personal Consumption Expenditures) no segundo semestre de 2026 para justificar aumentos nas taxas de juros. Jan Groen, do Societe Generale, destaca que o FOMC (Federal Open Market Committee) está dividido em dois campos com diferentes graus de ‘hawkishness’.
Groen espera que o Fed mantenha a taxa de fundos federais inalterada este ano. No entanto, ele identifica um risco considerável de aumentos nas taxas a partir da reunião de dezembro do FOMC, com a decisão final sendo contingente aos resultados da inflação PCE.
“Os minutos da reunião de julho do FOMC pintaram uma mensagem semelhante de ‘hawkishness’ dividida como nos minutos da reunião de junho. O FOMC permanece dividido em dois campos com graus variados de ‘hawkishness’, com o maior deles contente em manter as taxas estáveis até que os dados de inflação PCE no segundo semestre do ano os convençam de que chegou a hora de aumentar as taxas.”
“Com base nas considerações acima, nossa visão permanece de um Fed que se mantém estável este ano, mas com um risco notável de aumentos nas taxas começando na reunião de dezembro.”
“Quando se trata das perspectivas para a política monetária após a reunião de julho, são os dados que determinarão se teremos uma maioria que apoiará aumentos nas taxas este ano, em particular, conforme os minutos, ‘muitos participantes avaliaram que o aperto da política provavelmente seria necessário se a inflação não diminuísse…’ e ‘alguns participantes comentaram que as condições financeiras podem não ser atualmente suficientemente restritivas para facilitar o retorno da inflação a 2%’.”
“Uma mudança em nossa previsão em direção a esses aumentos de taxas será uma função da força da inflação central nos relatórios de inflação de agosto a outubro.”
“No entanto, há um risco muito considerável de que os aumentos das taxas comecem na reunião de dezembro do FOMC, e uma potencial mudança em nossa previsão do Fed nessa direção será uma função do ritmo da inflação PCE implícito pelos relatórios de inflação de agosto a outubro.”
