USD/JPY fecha em queda de 0,92%, maior recuo desde intervenção.
A taxa de juros do Japão está em 1,00% contra uma banda americana de 3,50% a 3,75%. Dados de comércio de julho às 23:50 GMT, inflação nacional 24 horas depois.
O USD/JPY fechou a quarta-feira em queda de 0,92%, logo acima de 158,00, o maior recuo em uma única sessão desde a intervenção do início de agosto, e Tóquio não moveu um dedo para isso. A melhor sessão do iene desde que Tóquio gastou dinheiro defendendo-o foi entregue, em vez disso, pelo Tesouro dos Estados Unidos, que não visava o iene e nunca o mencionou. O par encerrou a sessão sobre sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias.
O iene negocia a ponta longa americana, não a de Tóquio
O Tesouro disse que pelo menos dobraria o tamanho de suas operações de recompra de liquidez em títulos de longo prazo, elevando cada operação de 2 bilhões de dólares para pelo menos 4 bilhões, com vigência de 9 de setembro a 4 de novembro. O título de trinta anos havia registrado acima de 5,33% em 18 de agosto, seu nível mais alto desde junho de 2007, e cedeu quase dez pontos básicos à tarde, com o título de dez anos aliviando para perto de 4,65%.
A taxa de juros do Japão é de 1,00% contra uma banda de 3,50% a 3,75% nos Estados Unidos, então este par é um instrumento de spread usando um ticker de moeda. A intervenção move a taxa spot e deixa o spread exatamente onde estava, razão pela qual uma operação conjunta recorde de 8,45 trilhões de ienes em uma única sessão, seguida por aproximadamente 5,3 trilhões a mais ao lado do Tesouro americano, comprou cerca de oito grandes figuras e rendeu quase metade delas em quinze dias. Um aviso de títulos voltado para o setor de 20 anos tirou mais de cem pips do par em duas horas.
A própria ponta longa de Tóquio pertence ao mesmo problema. Os rendimentos dos títulos do governo japonês têm subido junto com os americanos, então o diferencial que impulsiona este par permaneceu amplo mesmo enquanto ambas as curvas vendiam, e uma discussão doméstica sobre pedidos orçamentários crescentes e como um corte no imposto sobre o consumo é financiado mantém esse prêmio. A ausência de qualquer operação de acompanhamento durante a primeira quinzena de agosto foi tudo o que os especuladores precisaram para recuperar metade do movimento de intervenção sem luta.
Setembro era problema de Tóquio e Washington acabou de aliviar
O Banco do Japão (BoJ) manteve-se em 1,00% em julho, alertando que a inflação subjacente poderia ultrapassar sua meta, e os preços do mercado para um aumento em setembro agora estão pouco abaixo de 80%, acima de cerca de 65% na primeira semana de agosto. Esse caso se baseia na inflação importada, em vez de força doméstica. Os preços no atacado subiram 7,2% anualmente em julho e o índice de preços de importação em ienes subiu 29,1%, que é a taxa de câmbio chegando ao nível de preços.
O lado doméstico não está sustentando o argumento. O Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre cresceu 1,1% anualizado contra um consenso de 2%, com a fraca demanda doméstica compensando as robustas exportações. Um aperto justificado por uma moeda fraca torna-se mais difícil de justificar a cada vez que outra pessoa fortalece essa moeda, e o trabalho de quarta-feira foi feito por uma mesa de títulos de Washington, em vez de qualquer coisa dita em Tóquio.
Esse é o ciclo que vale a pena acompanhar nas próximas quatro semanas. Cada grande figura que o dólar cede em notícias fiscais americanas tira uma fatia do caso de inflação importada em que o aumento de setembro é construído, o que significa que um iene fortalecido de fora reduz silenciosamente as chances do aperto doméstico que o fortaleceria de dentro. Uma moeda resgatada pelo balanço de outra pessoa não pode manter o resgate.
Comércio hoje à noite, inflação nacional amanhã
Os números do comércio de julho chegam às 23:50 GMT de quarta-feira, com o saldo total de mercadorias previsto em um déficit de 680 bilhões de ienes contra 406,9 bilhões no período anterior. As exportações são vistas em 19,9% anualmente de 19,3% e as importações em 26,5% de 25,4%. Importações superando exportações por essa margem é a conta de energia da guerra e a aritmética da moeda impressa na mesma linha, e é o déficit, em vez da manchete de exportação, que decide como a sessão asiática o lê.
A inflação nacional segue às 23:30 GMT de quinta-feira, a leitura excluindo alimentos frescos prevista em 1,8% de 1,6%, com as séries principal e central ambas com um anterior de 1,7%. Ambos os índices nacionais estão abaixo da meta de 2%, enquanto os preços no atacado estão acima de 7%, e essa divisão é o que a decisão de setembro precisa resolver. Um resultado firme fortalece o caso do aumento. Um resultado fraco deixa o iene segurando uma história de dólar sobre a qual não tem controle.
Níveis do Iene Japonês
Resistência: 158,50 é a primeira linha, depois a máxima da sessão perto de 159,50, com a EMA de 50 dias em declínio logo abaixo de 160,50, limitando qualquer recuperação. Um fechamento diário acima de 159,50 coloca o intervalo de agosto de volta em jogo.
Suporte: A EMA de 200 dias logo abaixo de 158,00 é a linha onde a sessão parou, depois 157,50 e a área de 156,50, com o mínimo de intervenção logo acima de 155,00 sendo o piso estrutural. O Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário perto de 32 tem espaço para cair antes que se torne um argumento para um salto.
Viés: Baixista abaixo de 159,50, objetivos 157,50 e depois a área de 156,50, invalidação em um fechamento diário acima de 159,50.
Perguntas Frequentes sobre o Iene Japonês
O que impulsiona o Iene Japonês?
O Iene Japonês (JPY) é uma das moedas mais negociadas do mundo. Seu valor é amplamente determinado pelo desempenho da economia japonesa, mas mais especificamente pela política do Banco do Japão, pelo diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos, ou pelo sentimento de risco entre os traders, entre outros fatores.
Como as decisões do Banco do Japão impactam o Iene Japonês?
Um dos mandatos do Banco do Japão é o controle da moeda, portanto, seus movimentos são cruciais para o iene. O BoJ interveio diretamente nos mercados cambiais às vezes, geralmente para diminuir o valor do iene, embora evite fazê-lo com frequência devido a preocupações políticas de seus principais parceiros comerciais. A política monetária ultra-flexível do BoJ entre 2013 e 2024 causou a depreciação do iene em relação às suas principais moedas devido a uma crescente divergência de política entre o Banco do Japão e outros bancos centrais importantes. Mais recentemente, o desdobramento gradual dessa política ultra-flexível deu algum suporte ao iene.
Como o diferencial entre os rendimentos dos títulos japoneses e americanos impacta o Iene Japonês?
Na última década, a postura do BoJ de manter uma política monetária ultra-flexível levou a uma divergência de política crescente com outros bancos centrais, particularmente com o Federal Reserve dos EUA. Isso sustentou um alargamento do diferencial entre os títulos americanos e japoneses de 10 anos, o que favoreceu o Dólar Americano contra o Iene Japonês. A decisão do BoJ em 2024 de abandonar gradualmente a política ultra-flexível, juntamente com cortes nas taxas de juros em outros grandes bancos centrais, está estreitando esse diferencial.
Como o sentimento de risco mais amplo impacta o Iene Japonês?
O Iene Japonês é frequentemente visto como um investimento de refúgio seguro. Isso significa que, em tempos de estresse no mercado, os investidores são mais propensos a colocar seu dinheiro na moeda japonesa devido à sua suposta confiabilidade e estabilidade. Tempos turbulentos provavelmente fortalecerão o valor do iene em relação a outras moedas consideradas mais arriscadas para investir.
Autor
Joshua Gibson
FXStreet
Joshua se junta à equipe da FXStreet como duplo graduado em Economia e Finanças pela Vancouver Island University, com doze anos de experiência como trader independente focado em análise técnica.
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