A pesquisa de câmbio focada em Singapura do Commerzbank destaca as robustas exportações domésticas não petrolíferas, impulsionadas pela demanda em eletrônicos e áreas relacionadas à IA. O crescimento do NODX já está acima da previsão atualizada do governo para o ano inteiro. O relatório observa uma demanda tecnológica generalizada em grandes parceiros comerciais e espera que isso mantenha o Dólar de Singapura sustentado, juntamente com o caminho de apreciação mais acentuado do S$NEER pelo MAS e uma tendência de queda no USD/SGD desde julho.
Exportações impulsionadas por IA apoiam o Dólar de Singapura
“As exportações domésticas não petrolíferas (NODX) de julho aumentaram ligeiramente menos do que o esperado, mas ainda assim em sólidos 24,2% a/a (consenso Bloomberg: 26,5%), contra 20,8% em junho. O crescimento continuou a ser impulsionado predominantemente por eletrônicos, que mais do que compensaram outra contração nos embarques não eletrônicos. No acumulado do ano, o NODX aumentou 19,4%, colocando o crescimento à frente da previsão recentemente atualizada pelo governo de 14-16%, de 3-5% anteriormente.”
“Em contraste, o NODX não eletrônico contraiu 2,3% a/a contra -2,8% em junho, refletindo a fraqueza contínua em produtos químicos, particularmente farmacêuticos e petroquímicos. As exportações farmacêuticas caíram 57% a/a após uma queda de 18% em junho, enquanto os embarques petroquímicos contraíram 23% contra 28% anteriormente. A fraqueza parece ser mais consistente com pressões contínuas específicas do setor e da cadeia de suprimentos do que com as últimas medidas tarifárias dos EUA.”
“Os EUA impuseram uma tarifa de 12,5% sobre cerca de um terço das exportações domésticas de Singapura para os EUA, após a investigação da Seção 301 em 24 de julho. No entanto, produtos farmacêuticos, semicondutores, certos eletrônicos e produtos de energia estão atualmente isentos. Não obstante, a incerteza em torno da política comercial dos EUA permanece um risco de queda para as perspectivas de exportação mais amplas, particularmente se tarifas setoriais adicionais ou restrições comerciais forem introduzidas.”
“Olhando para o futuro, as perspectivas de exportação permanecem construtivas, pois o investimento global em infraestrutura de IA deve continuar a apoiar as exportações de eletrônicos. O NODX para os EUA disparou 63% a/a em julho, enquanto os embarques para a China aumentaram 38%, Coreia do Sul 53% e Japão 43%, sugerindo que a demanda externa relacionada à tecnologia permanece geograficamente ampla.”
“Em câmbio, o USD/SGD caiu 0,1% para 1,2780 ontem em meio a um USD mais fraco. O par tem apresentado tendência de queda desde seu pico em julho, pouco abaixo de 1.3000. O SGD deve permanecer sustentado pelo forte crescimento das exportações e pela decisão do MAS de acentuar a trajetória de apreciação do S$NEER em suas reuniões de maio e julho. No acumulado do ano, o SGD está em alta de 0,6% contra o USD, superando a média das moedas asiáticas ex-Japão de -1,9%”
