O Dollar Index (DXY) mantém-se ligeiramente acima de 99,50, operando em uma faixa estreita de 17 pips na sessão. As chances de um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve em dezembro caíram para 67%, de um cenário totalmente precificado em 10 de agosto.
Os rendimentos de longo prazo nos EUA, próximos a 5,3% para títulos de 30 anos – o nível mais alto desde junho de 2007 – normalmente impulsionariam o dólar. No entanto, esse movimento não se reflete no DXY, pois ocorre de forma generalizada globalmente. O rendimento de 10 anos do Japão está em máxima de três décadas, o de 30 anos da Alemanha em máxima desde 2011 e o da França em níveis não vistos desde 2008, com o Reino Unido, Itália, Suíça e Canadá também apresentando altas.
Moeda é um preço relativo, e este é um movimento absoluto. Juros elevam uma moeda apenas quando sobem mais rápido que o lado oposto do par. Um alargamento sincronizado no prêmio de prazo não abre vantagem para ninguém. O índice tem um peso de 57,6% para o euro, de modo que uma venda no longo prazo alemão, em linha com a americana, neutraliza mais da metade da cesta antes mesmo de considerar as outras cinco moedas.
O componente japonês é pior que neutro. Com um peso de 13,6%, um título doméstico rendendo mais do que em trinta anos oferece ao maior pool de capital estrangeiro do mundo um motivo para repatriar fundos, em vez de usá-los para financiamento de carry trade. Adicione os pesos da libra esterlina e do dólar canadense, ambos com longos prazos em alta recentemente, e mais de 80% da cesta está sendo reavaliada pela mesma força.
A única perna que move o Dólar está recuando.
As expectativas de política monetária são a parte da curva que precifica confiavelmente uma moeda, e elas estão se movendo contra o dólar. As probabilidades condicionais de reunião indicam uma manutenção em setembro em 65,4% e em outubro em 52,4%, com a manutenção em dezembro em 33,0%. Em 10 de agosto, um aumento em dezembro era certo.
Aproximadamente um terço do aperto terminal foi revertido em oito dias, e a coluna abaixo da banda permanece vazia em todas as reuniões de 2026, sem imprimir nada até bem 2027. Este não é um ciclo de afrouxamento chegando. É um ciclo de aperto sendo adiado, o que retira o apelo de carry do dólar sem lhe dar um susto de crescimento para se abrigar.
Os dados divulgados na terça-feira não ofereceram argumento para o adiamento. Os inícios de construção de moradias em julho foram de 1,239 milhão contra um consenso de 1,35 milhão e 1,415 milhão no período anterior; as vendas pendentes de moradias caíram 2,3% onde se esperava um ganho de 0,3%; e a produção industrial ficou em 0,2% contra 0,3%. Apenas o índice de manufatura Empire State de agosto na segunda-feira surpreendeu positivamente, com 20,6 contra 11, e o otimismo das pesquisas não é o que um mercado de taxas desconta.
Sem fluxo de refúgio seguro também.
O apetite por risco deteriorou-se durante as horas asiáticas e europeias com as mesmas manchetes que elevaram o longo prazo, com o petróleo bruto ultrapassando a marca de US$ 85,00 após Washington confirmar que não há conversas com o Irã em andamento ou agendadas e que o bloqueio naval se mantém. Com base em qualquer uma das correlações dos últimos cinco anos, essa é uma combinação positiva para o dólar, e a cesta não se moveu.
Uma faixa de 17 pips nessas condições não é calma, mas um mercado sem mais nada a expressar, tendo já vendido o dólar de um pico de final de junho perto de 101,75 para um período de duas semanas de negociação lateral em torno da EMA de 200 dias. O Índice de Força Relativa Estocástico (Stoch RSI) diário está perto de 14, preso no fundo de sua banda pela segunda semana sem produzir um repique, o que descreve vendedores pacientes, em vez de exaustos.
O que resta nesta semana:
As atas do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) da reunião de 28 a 29 de julho chegam na quarta-feira às 18:00 GMT e carregam a primeira faixa vermelha da semana. Três presidentes do banco central dissentiram por um quarto de ponto naquela reunião, e o mercado passou as três semanas seguintes deletando o aumento pelo qual votaram, então as atas servem como um teste de quão isolado esse bloco realmente estava.
Quinta-feira traz os pedidos iniciais de seguro-desemprego contra um consenso de 210 mil e 209 mil no período anterior, com uma pesquisa de manufatura do Federal Reserve da Filadélfia prevista para cair pela metade, de 25 para 41,4. As leituras preliminares do Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto na sexta-feira são a segunda faixa vermelha e a única pesquisa desta semana com amplitude suficiente para mover os preços de setembro, com a manufatura vista em 53,8 de 53,9 e os serviços em 54 de 54,6.
Níveis do Dollar Index:
Resistência: A EMA de 200 dias perto de 99,75 atua como teto imediato, com a marca de 100,00 acima dela e a EMA de 50 dias em declínio perto de 100,25 como a linha que encerraria essa tendência de baixa.
Suporte: 99,50 é o piso da sessão em jogo, e uma quebra ali abre 99,25, com a base de final de maio perto de 98,75 como objetivo abaixo.
Viés: De baixa. O dólar está perdendo a única perna de taxa que lhe paga, enquanto o longo prazo global se reajusta em sincronia, e uma faixa de 17 pips abaixo de uma EMA de 200 dias plana é uma compressão que se resolverá mais baixo, em vez de uma base se formando. A invalidação ocorre com um fechamento diário acima de 100,25.
Gráfico diário DXY
FAQs sobre o Dólar Americano
O que é o Dólar Americano?
O Dólar Americano (USD) é a moeda oficial dos Estados Unidos da América e a moeda de facto de um número significativo de outros países onde é encontrado em circulação ao lado de notas locais. É a moeda mais negociada do mundo, respondendo por mais de 88% de todo o volume de câmbio global, ou uma média de US$ 6,6 trilhões em transações por dia, de acordo com dados de 2022.
Após a Segunda Guerra Mundial, o USD substituiu a Libra Britânica como a moeda de reserva mundial. Durante a maior parte de sua história, o Dólar Americano foi lastreado em Ouro, até o Acordo de Bretton Woods em 1971, quando o Padrão Ouro foi extinto.
Como as decisões do Federal Reserve impactam o Dólar Americano?
O fator único mais importante que impacta o valor do Dólar Americano é a política monetária, que é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços (controlar a inflação) e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir essas duas metas é ajustar as taxas de juros. Quando os preços sobem muito rápido e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, o Fed aumentará as taxas, o que ajuda o valor do USD. Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a taxa de desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros, o que pesa sobre o Greenback.
O que é Quantitative Easing e como ele influencia o Dólar Americano?
Em situações extremas, o Federal Reserve também pode imprimir mais dólares e implementar o quantitative easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro estagnado. É uma medida política não convencional usada quando o crédito secou porque os bancos não emprestam uns aos outros (por medo de inadimplência de contraparte). É um último recurso quando simplesmente reduzir as taxas de juros não é suficiente para alcançar o resultado necessário. Foi a arma de escolha do Fed para combater a crise de crédito que ocorreu durante a Grande Crise Financeira em 2008. Envolve o Fed imprimir mais dólares e usá-los para comprar títulos do governo dos EUA predominantemente de instituições financeiras. O QE geralmente leva a um dólar americano mais fraco.
O que é Quantitative Tightening e como ele influencia o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que detém em vencimento em novas compras. Geralmente é positivo para o Dólar Americano.
