Geoff Yu, do BNY Mellon, destaca que as participações estrangeiras em títulos do governo da Nova Zelândia subiram para 58,9% em julho de 2026, enquanto o par NZD/USD negocia ligeiramente acima de sua média de 12 meses. Apesar da atividade doméstica robusta, Yu duvida do precificação atual do mercado que implica duas altas adicionais do RBNZ até o final do ano, argumentando que as expectativas de inflação bem ancoradas e a inflação estável de não negociáveis suavizam o caso para um aperto adicional.
Demanda estrangeira vs. expectativas de taxa
“Os dados do banco central da Nova Zelândia mostram que investidores estrangeiros detinham 58,9% dos títulos do governo em julho de 2026, acima dos 57,7% em junho. As participações de não residentes aumentaram para NZ$122,47 bilhões de NZ$115,53 bilhões, enquanto as participações de repo de não residentes caíram ligeiramente para NZ$11,02 bilhões de NZ$11,09 bilhões.”
“O próprio NZD está agora sendo negociado ligeiramente acima da média móvel de 12 meses, mas continuamos a duvidar da precificação atual do mercado de expectativas de taxas de juros, onde duas altas adicionais do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) são esperadas até o final do ano. A atividade doméstica permanece robusta, mas as expectativas de inflação permanecem relativamente bem ancoradas.”
“A inflação de não negociáveis está relativamente estável e, se o RBNZ olhar além dos riscos de preços gerais, o caso doméstico para o aperto se suaviza consideravelmente.”
