Michael Pfister, analista de câmbio do Commerzbank, destaca que a recente fraqueza do Dólar Canadense contrasta com uma recuperação frágil na economia real do Canadá. Dados do mercado de trabalho, surpresas no Produto Interno Bruto (PIB) e PMIs mais fortes apontam para melhores condições, enquanto o CAD permanece fortemente influenciado pelos preços do petróleo e expectativas de juros canadenses relativamente pouco atraentes em comparação com os EUA. As projeções do Commerzbank preveem EUR/CAD em torno de 1,60–1,62 e USD/CAD caindo para 1,35 até o final de 2027.
Recuperação do CAD versus Riscos do Petróleo e dos EUA
“Tornou-se um cenário familiar: o dólar canadense está mais uma vez entre os piores desempenhos das moedas G10 este ano. Mas as condições foram, na verdade, muito mais favoráveis desta vez. O Banco do Canadá praticamente esgotou seu espaço para cortes adicionais nas taxas de juros, e o conflito no Irã impulsionou significativamente os preços da energia, o que beneficia as exportações canadenses.”
“Essas expectativas foram desde então revisadas pelo mercado, com as expectativas para o BoC agora caindo ainda mais atrás das do Banco do Japão. Esta é uma das principais razões para os níveis mais altos de USD/CAD: menos aumentos de juros são esperados do Banco do Canadá, enquanto mais são precificados para o Fed.”
“O desempenho do dólar canadense tem sido compreensivelmente ligado de perto ao preço do petróleo nos últimos meses. Essa tendência provavelmente continuará, a menos que o Estreito de Ormuz seja mantido aberto de forma sustentada. A volatilidade nos mercados de petróleo, no entanto, obscureceu o fato de que a economia real canadense iniciou uma recuperação frágil nos últimos meses. A relação com os EUA permanece crucial para essa recuperação, e, portanto, assim como para o dólar canadense.”
“Indicadores antecedentes sugerem que essa tendência provavelmente continuará. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) para o setor manufatureiro se estabilizou firmemente em território de expansão, e as exportações também aumentaram recentemente. Em resumo, mesmo que tenhamos apenas alguns meses de dados até agora, parece que a economia real canadense está melhorando novamente, pelo menos por enquanto.”
“Permanecemos fundamentalmente otimistas de que esta recuperação será mais sustentável desta vez e que o dólar canadense finalmente começará a se apreciar novamente nos próximos meses. Mas provavelmente será um caminho longo, com contratempos causados pelo Presidente dos EUA ao longo do caminho.”
