O iene japonês (JPY) registrou ganhos marginais contra o dólar americano (USD) nesta quarta-feira, embora o par USD/JPY tenha retornado a níveis acima de 159.00 durante a sessão europeia, após atingir mínimas diárias em torno de 158.85. Dados de Produto Interno Bruto (PIB) do Japão, mais fracos que o esperado, lançaram dúvidas sobre os planos de aperto monetário do Banco do Japão, adicionando pressão sobre o iene.
O crescimento econômico desacelerou para um ritmo de 0,3% no segundo trimestre no Japão, contra expectativas de uma leitura estável de 0,5%, de acordo com dados divulgados pelo Gabinete do Japão no início desta segunda-feira. Da mesma forma, o crescimento anual do PIB desacelerou para 1,1% ano a ano, de 1,8% no trimestre anterior, contra expectativas de um aumento para 2%.
Estrategistas do Brown Brothers Harriman observam que “o crescimento do PIB real do Japão decepcionou no segundo trimestre e os detalhes foram fracos”, com o “consumo privado” essencialmente “estável, enquanto o investimento privado não residencial reduziu 0,2 ponto percentual do crescimento”. O BBH argumenta que tal “atividade de demanda doméstica lenta fará pouco para aliviar as preocupações fiscais do Japão, um grande obstáculo para o JPY”, especialmente porque “os rendimentos dos JGBs de 10 anos (2,91%) estão alcançando o crescimento nominal do PIB do Japão (3,2% a/a no 2º trimestre), colocando a dinâmica da dívida do país em uma base mais frágil”.
Reprecificação dovish do Fed mantém os touros do USD sob controle
O dólar americano, por outro lado, permanece deprimido à medida que os investidores reavaliam as chances de aperto monetário de curto prazo do Federal Reserve (Fed), após os dados da semana passada. Dados divulgados na última sexta-feira mostraram que as Vendas no Varejo caíram 0,6% em julho, contra expectativas do mercado de um ganho de 0,1%, após um aumento de 0,2% em junho. Antes disso, os números de preços ao produtor e ao consumidor haviam mostrado uma diminuição das pressões inflacionárias, e os Dados de Emprego (Nonfarm Payrolls) revelaram que o emprego líquido caiu inesperadamente em julho.
Nesse cenário, os traders reduziram suas apostas em um aumento de juros em setembro para 30%, de mais de 50% uma semana atrás, de acordo com dados da ferramenta FedWatch Tool do CME Group, o que minou a demanda especulativa pelo USD.
Perguntas Frequentes sobre o Banco do Japão
O que é o Banco do Japão?
O Banco do Japão (BoJ) é o banco central japonês, que define a política monetária no país. Seu mandato é emitir notas e realizar controle monetário e cambial para garantir a estabilidade de preços, o que significa uma meta de inflação em torno de 2%.
Qual tem sido a política do Banco do Japão?
O Banco do Japão embarcou em uma política monetária ultra-acomodatícia em 2013 para estimular a economia e impulsionar a inflação em um ambiente de baixa inflação. A política do banco é baseada em Facilidade Quantitativa e Qualitativa (QQE), ou impressão de notas para comprar ativos como títulos públicos ou corporativos para fornecer liquidez. Em 2016, o banco redobrou sua estratégia e afrouxou ainda mais a política, introduzindo primeiro taxas de juros negativas e depois controlando diretamente o rendimento de seus títulos governamentais de 10 anos. Em março de 2024, o BoJ elevou as taxas de juros, recuando efetivamente da postura de política monetária ultra-acomodatícia.
Como as decisões do Banco do Japão influenciam o Iene Japonês?
O enorme estímulo do Banco levou à depreciação do iene em relação às suas principais moedas pares. Esse processo se intensificou em 2022 e 2023 devido a uma crescente divergência de políticas entre o Banco do Japão e outros bancos centrais importantes, que optaram por aumentar as taxas de juros acentuadamente para combater níveis de inflação recordes em décadas. A política do BoJ levou a um diferencial crescente com outras moedas, arrastando o valor do iene para baixo. Essa tendência se inverteu parcialmente em 2024, quando o BoJ decidiu abandonar sua postura de política ultra-acomodatícia.
Por que o Banco do Japão decidiu começar a reverter sua política ultra-acomodatícia?
Um iene mais fraco e o pico nos preços globais de energia levaram a um aumento da inflação japonesa, que excedeu a meta de 2% do BoJ. A perspectiva de aumento salarial no país – um elemento chave para impulsionar a inflação – também contribuiu para a mudança.
