O analista Bas van Geffen, do Rabobank, comentou que a divulgação de dados de emprego mais fracos nos Estados Unidos (US) e uma queda na oferta de mão de obra reduziram a urgência por outra alta de juros pelo Federal Reserve (Fed). Contudo, a política monetária permanece dependente de dados, com facções “dovish” e “hawkish” encontrando suporte nos últimos números do emprego.
O relatório ressalta que os próximos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e as expectativas de inflação ainda são cruciais para as expectativas de juros.
Dados de trabalho diminuem a urgência de alta do Fed
“Após o relatório de emprego de sexta-feira, o argumento para uma alta do Fed está enfraquecendo, mas certamente ainda não acabou. O número principal de payroll decepcionou, com uma impressão de -23.000 empregos e uma revisão para baixo de 37.000 na estimativa de junho.”
“Nosso estrategista dos EUA observou anteriormente que o crescimento do emprego tem desacelerado por vários meses, e o relatório de sexta-feira confirmou que os riscos de queda no mercado de trabalho não desapareceram inteiramente desde os três cortes de seguro no ano passado. Isso pode fortalecer o argumento dos “doves” do Fed.”
“No entanto, o relatório de emprego também permite que os “hawks” argumentem que o mercado de trabalho está sofrendo principalmente com restrições de oferta, mesmo que estejam um pouco menos confiantes em seu argumento do que antes.”
“Em resumo, os dados do mercado de trabalho podem ter removido alguma urgência, reduzindo as chances de uma alta em setembro. No entanto, os dados de inflação que estão por vir permanecem chave.”
“Os mercados de renda fixa estarão particularmente interessados nas expectativas de inflação de longo prazo dos consumidores, considerando a recente sensibilidade dos rendimentos do Tesouro dos EUA aos riscos de inflação ascendente.”
