Economistas do National Bank of Canada (NBC), Matthieu Arseneau e Alexandra Ducharme, destacam os robustos dados do mercado de trabalho canadense em julho, com a adição de 75,1 mil empregos, uma taxa de desemprego menor e contratações mais fortes no setor privado. Eles apontam para um forte ímpeto econômico e pressões salariais contidas, mas argumentam que o excesso persistente de oferta de mão de obra e o apoio temporário ao emprego significam que o Banco do Canadá (BoC) não deve apressar o aumento das taxas de juros.
Sólidos empregos, mas cautela na política
“Os dados da LFS de julho indicam força contínua na economia canadense no início do terceiro trimestre. Após um crescimento do PIB de cerca de 3,0% no Q2 (dados oficiais a serem publicados em 28 de agosto), que apoiou uma recuperação no mercado de trabalho ao longo do trimestre, os ganhos de emprego se fortaleceram ainda mais no primeiro mês do Q3, com um aumento espetacular de 75 mil empregos e um aumento de 0,6% nas horas trabalhadas.”
“Mais uma vez, o setor privado está liderando o caminho com um ganho de 58 mil. Nos últimos três meses, as empresas aumentaram sua força de trabalho em 146 mil, um recorde em três anos. Esse forte desempenho foi possibilitado por uma recuperação em a maioria dos setores.”
“No geral, os dados de emprego de julho confirmam que o mercado de trabalho não é tão preocupante quanto no início deste ano, quando a taxa de desemprego estava subindo e pairando em torno de 7,0%. Dito isso, é importante lembrar que o mercado de trabalho está em um estado de excesso de oferta há bastante tempo (desemprego principalmente na faixa de 6,5% a 7,0%), o que se reflete nas pressões salariais, que permanecem contidas.”
“Nossa avaliação do mercado de trabalho nos levou a concluir nos últimos meses que os riscos de efeitos de segunda ordem sobre a inflação (via salários) resultantes do aumento dos preços da energia são mais limitados no Canadá do que em algumas outras economias avançadas. Continuamos acreditando que é o caso.”
“Dado este contexto, não acreditamos que o banco central deva apressar o aumento das taxas de juros. Primeiro, o mercado de trabalho permaneceu artificialmente impulsionado por fatores temporários, nomeadamente o censo e um boom turístico na sequência da Copa do Mundo da FIFA.”