O economista-chefe internacional da ING, James Knightley, observa que o fraco relatório de empregos dos EUA em julho afastou a precificação do mercado de uma alta de juros pelo Federal Reserve em setembro, levando a uma desvalorização do dólar e queda nos rendimentos de títulos de 2 anos. Ele destaca que os próximos dados – outro relatório de empregos, duas divulgações do CPI e o Simpósio de Jackson Hole – serão cruciais para a decisão do Fed, mas a ING ainda espera uma pausa prolongada.
Mercados reduzem as chances de alta do Fed
“O relatório de empregos dos EUA para julho foi surpreendentemente fraco, com os payrolls caindo 23 mil, enquanto houve 103 mil em revisões negativas para os dados dos dois meses anteriores, deixando a média de 3 meses em 20.000. A taxa de desemprego caiu para 4,1% de 4,2%, mas não por bons motivos. Foi principalmente devido a uma nova queda na taxa de participação – pessoas desempregadas saindo da força de trabalho. O crescimento dos salários por hora desacelerou para apenas 3,2% ano a ano, de 3,5%.”
“A reação foi significativa, com os rendimentos de 2 anos caindo 8 pontos base e o dólar enfraquecendo, enquanto os contratos futuros de fundos do Fed agora precificam apenas 10 pontos base de uma potencial alta de 25 pontos base em 16 de setembro. O resultado de hoje apoia nossa previsão de uma pausa prolongada por parte do Federal Reserve, mas lembre-se que antes da reunião do FOMC de setembro, teremos outro relatório de empregos, duas leituras de inflação e o Simpósio de Jackson Hole do Federal Reserve.”
“Em termos de empregos, sugerimos tentativamente que uma recuperação é possível para agosto, mas a decisão do Fed provavelmente dependerá do que acontecer com a inflação. Esperamos que o CPI de julho da próxima semana mostre os preços gerais subindo 0,1% mês a mês e os preços principais subindo 0,2%.”
“Dado que esperamos notícias encorajadoras sobre a desinflação, consequentemente esperamos que o Fed permaneça em espera até bem 2027.”
“Assumindo que consigamos um acordo para reabrir o Estreito de Ormuz, isso pode levar a preços mais baixos da gasolina e manter a tendência de desinflação até o final do ano e além.”
