Michael Wan, do MUFG, explica que o Won Sul-Coreano (KRW), o Baht Tailandês (THB), o Dólar de Singapura (SGD) e, em menor grau, o Peso Filipino (PHP) são os principais beneficiários do câmbio asiático caso a força do iene japonês persista, dada a sua maior sensibilidade ao par USD/JPY. Ele observa que a correlação e o beta condicional em relação aos movimentos do iene caíram para o Yuan Chinês (CNH), Dólar Taiwanês (TWD) e Rúpia Indiana (INR) desde 2025. Dados robustos do PMI da Ásia sugerem um forte momentum de exportação, com crescimento esperado para desacelerar em 2027, mas permanecendo elevado.
“No geral, os números do PMI da Ásia divulgados ontem sugerem que o momentum das exportações permanece bastante robusto, e isso também se alinha com os indicadores antecedentes que rastreamos, os quais nos dizem que o crescimento das exportações deve desacelerar em 2027, mas permanecer em um nível alto no geral.”
“Olhando para o complexo de câmbio asiático, nossa análise mostra que o Won Sul-Coreano, e em menor grau o Baht Tailandês, o Dólar de Singapura e o Peso Filipino, nesta ordem, são mais sensíveis aos movimentos do Iene Japonês.”
“Para a maioria das moedas, essa sensibilidade diminuiu desde 2025, e certamente para moedas como CNH, TWD e INR.”
“O KRW é o que se destaca, onde tanto as medidas de beta condicional quanto a correlação aumentaram nos últimos 2 anos.”
“Como tal, se os movimentos de fortalecimento do Iene Japonês continuarem, esperaríamos que KRW, THB, SGD e, em menor grau, PHP se beneficiassem no contexto do câmbio asiático.”