Analistas do Standard Chartered, Dan Pan e Steve Englander, discutem o índice Financial Conditions Impulse on Growth (FCI-G) do Federal Reserve, observando que este esteve altamente acomodativo em maio de 2026 e ainda oferece suporte após o FOMC de julho. Eles destacam que as recentes quedas no mercado de ações, um Dólar mais forte e taxas de longo prazo mais altas apenas apertaram moderadamente as condições, e avaliam como isso afeta as projeções de crescimento do PIB dos EUA para um ano à frente.
Modelo do Fed mostra condições ainda frouxas
“O índice FCI-G do Fed esteve em seu nível mais acomodativo em maio de 2026 desde o início dos anos 2000, excluindo o período imediato da COVID.”
“De acordo com o modelo do Fed, as condições financeiras frouxas antes do FOMC de junho foram estimadas em adicionar mais de 1,1 p.p. ao crescimento do PIB no próximo ano.”
“Nossa estimativa subsequente do FCI-G – atualizada após a reunião do FOMC de julho – mostra que, embora a queda no mercado de ações, um USD mais forte e taxas de longo prazo mais altas tenham apertado as condições financeiras entre as reuniões de junho e julho, esses movimentos foram moderados em comparação com os ralis do mercado financeiro dos últimos meses.”
“Nossa estimativa atualizada mostra que as condições financeiras ainda devem impulsionar o crescimento do PIB em um ano em 0,9 p.p.”
“Nossos cálculos mostram que o impulso de crescimento do FCI-G teria sido 0,1 p.p. maior se os mercados financeiros tivessem permanecido nos níveis pré-FOMC de junho.”