Economistas do Standard Chartered, Hunter Chan e Shuang Ding, argumentam que os dados de julho na China provavelmente mostraram uma desaceleração no momentum, com os índices de Gerentes de Compras (PMIs) oficiais para manufatura, serviços e construção abaixo de 50 e em mínimas de vários anos. Eles observam um comércio e produção industrial resilientes, mas em desaceleração, um Índice de Preços ao Consumidor (CPI) mais fraco, abaixo de 1% na comparação anual, e um Índice de Preços ao Produtor (PPI) ainda elevado. Efeitos de base provavelmente sustentaram as vendas no varejo, enquanto o Investimento em Ativos Fixos (FAI) permaneceu em contração.
PMIs, comércio e sinais de inflação
“O setor de semicondutores provavelmente continuou a superar e a apoiar o comércio e a atividade de produção da China. A moderação do preço do petróleo em junho provavelmente pesou nos preços de exportação e importação em julho, refletindo um atraso de um mês, mas o crescimento do volume pode ter permanecido resiliente. O crescimento da produção industrial (IP) provavelmente recuou de um salto sazonal em junho, mas permaneceu sólido.”
“A inflação do CPI provavelmente cedeu para 0,5% a/a em julho, a primeira leitura abaixo de 1% em seis meses, principalmente devido a uma queda m/m nos preços de alimentos e combustíveis. Embora o PPI provavelmente tenha caído m/m com a queda nos preços de produtos relacionados à gasolina, a inflação cheia pode ter permanecido em 4,1% a/a.”
“Efeitos de base provavelmente ajudaram a impulsionar o crescimento das vendas no varejo e a evitar que a contração no investimento em ativos fixos (FAI) acumulado no ano se agravasse, enquanto o CAGR de 2 anos provavelmente diminuiu. Efeitos climáticos adversos podem ter interrompido a atividade de construção, pesando sobre o investimento em infraestrutura. Além disso, o investimento imobiliário pode ter permanecido um forte fator de retração.”
“A demanda geral por empréstimos provavelmente permaneceu fraca, enquanto o financiamento de títulos corporativos e governamentais pode ter continuado a apoiar o crescimento amplo do crédito.”
“O PMI oficial de manufatura da China caiu para 49,2 em julho, entrando novamente em território de contração desde março. O PMI de novas encomendas caiu mais abaixo de 49, enquanto os PMIs de produção e novas encomendas de exportação permaneceram relativamente estáveis. Além disso, os PMIs de serviços e construção caíram para mínimas de vários anos, indicando uma demanda doméstica mais fraca.”
