O Rabobank, por meio de sua Estrategista Sênior de Câmbio, Jane Foley, discute o par GBP/USD após a recente decisão do Federal Reserve (Fed) e antes da reunião do Banco da Inglaterra (BoE). Ela prevê que o GBP/USD negociará em torno de 1.32–1.33 nos próximos um a três meses. A retórica hawkish do BoE pode dar suporte inicial à Sterling, mas taxas de juros estáveis e preocupações fiscais no Reino Unido podem pesar sobre a moeda no futuro.
Credibilidade do Fed, retórica do BoE e riscos fiscais do Reino Unido
“Na esteira do resultado de política monetária estável de ontem do Federal Reserve, os rendimentos dos títulos de 30 anos saltaram. Na ponta curta da curva, as taxas caíram e o USD enfraqueceu devidamente. Essa movimentação nos valores dos ativos refletiu as dúvidas que surgiram após a reunião de ontem sobre se as credenciais de combate à inflação do presidente Warsh eram tão reais quanto ele as professou recentemente.”
“Taxas estáveis são amplamente antecipadas, mas espera-se que o BoE adote uma postura firme para garantir que o mercado permaneça receoso de um ou dois aumentos de juros nos próximos 6 meses, aproximadamente. Assim como o FOMC, provavelmente haverá dissidentes na MPC votando por uma mudança imediata na política esta semana. Dito isso, há vários observadores do BoE, incluindo Stefan Koopman do RaboResearch, que esperam que o BoE mantenha a política estável este ano.”
“Na visão do RaboResearch, o trabalho pesado já feito pelo mercado pode ajudar o Banco a evitar um aumento real nas taxas de juros. Dito isso, um elemento-chave da política do BoE daqui para frente será sua interpretação dos riscos em torno dos efeitos de segunda ordem nos preços. Em sua reunião de política de junho, o BoE declarou que havia um “risco material” de efeitos de segunda ordem nos preços em salários e formação de preços.”
“Por enquanto, o mercado provavelmente continuará a aceitar a retórica hawkish do BoE ao pé da letra e manterá suas expectativas de aumentos de juros. No entanto, sinais adicionais de estabilização no mercado de trabalho do Reino Unido e/ou outro aumento nos dados de inflação do IPC do Reino Unido a partir de julho poderiam aumentar a pressão do mercado para que o Banco cumpra suas promessas. Esperamos que o cable (GBP/USD) negocie na faixa de 1.33/1.32 em uma perspectiva de 1 a 3 meses.”
“Mais adiante, vemos o risco de que as preocupações fiscais do Reino Unido se combinem com taxas estáveis do BoE para pesar sobre a libra.”
