Fed em Cima do Muro: Manutenção das Taxas é Esperada, Mas Alta Surpresa Não Está Fora de Cogitação
O Federal Reserve (Fed) dos EUA anuncia sua decisão sobre a taxa de juros nesta quarta-feira, em mais uma reunião crucial para avaliar a postura dos formuladores de política monetária diante do impacto do aumento dos preços do petróleo na perspectiva da inflação.
O mercado espera amplamente que o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) mantenha as taxas de juros inalteradas na faixa de 3,5%-3,75% pela quinta reunião consecutiva em julho.
No entanto, essa decisão não está totalmente precificada, com o CME FedWatch Tool apontando para uma probabilidade de quase 30% de um aumento de 25 pontos-base (bps) na taxa de juros, em comparação com apenas 15% na semana passada.
Após uma queda de cerca de 35% de maio a junho, os preços do petróleo bruto voltaram a subir em julho. Com os Estados Unidos e o Irã trocando ataques por quase duas semanas consecutivas, a atividade naval no Estreito de Ormuz foi interrompida. Como resultado, o barril de West Texas Intermediate (WTI) subiu de US$ 67 no início de julho para mais de US$ 90. Embora as notícias de uma pausa nos ataques entre EUA e Irã tenham ajudado o WTI a corrigir para baixo, ele ainda está em alta de quase 20% neste mês.
Fonte: CME Group
Estrategistas do OCBC observam que o risco percebido de aperto monetário no curto prazo pelo Fed mudou significativamente recentemente. Eles apontam que a probabilidade de um aumento da taxa do Fed em julho “caiu para apenas 10% após dados de inflação benignos nos EUA, mas desde então se recuperou para 35% à medida que os preços mais altos do petróleo reacenderam as preocupações com a inflação”. Em sua opinião, “uma manutenção acompanhada de orientação hawkish provavelmente empurraria os aumentos esperados da taxa para mais adiante na curva, sem alterar materialmente os cerca de 55 bps de aperto cumulativo precificados até meados de 2027”.
No entanto, o OCBC adverte que “uma decisão de manter as taxas inalteradas com pouca explicação pode ser interpretada como dovish e criar confusão sobre a função de reação do Fed”.
Quando o Fed anunciará sua decisão sobre a taxa de juros e como isso pode afetar o EUR/USD?
O Fed está programado para anunciar sua decisão sobre a taxa de juros e publicar a declaração de política monetária às 18h00 GMT. Isso será seguido pela coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh, a partir das 18h30 GMT.
Se o Fed anunciar um aumento de 25 bps na taxa, isso seria visto como uma surpresa hawkish e impulsionaria o USD, fazendo o EUR/USD cair. Se o banco central dos EUA decidir manter as taxas estáveis, um fator importante será o número potencial de dissidências do lado hawkish.
Perspectiva do Dólar Americano depende do Fed, e uma surpresa está no horizonte
Analistas do MUFG observam que a recente queda no petróleo aliviou parte da urgência em torno de um aperto adicional, observando que “no curto prazo, a correção nos preços de energia diminuirá as expectativas de aumento de juros para os bancos centrais antes das últimas reuniões de política do Fed, BoE e BoJ esta semana”. Nesse cenário, eles reiteram que “assumimos que o Fed manterá as taxas em espera esta semana, mas não se pode descartar completamente a possibilidade de um aumento da taxa”.
O MUFG acrescenta que qualquer surpresa na política pode ter implicações cambiais rápidas: “Se o Fed entregar uma surpresa hawkish e aumentar as taxas esta semana, isso daria ao dólar americano um novo impulso ascendente”.
Caso o Fed mantenha a taxa de política inalterada como antecipado e se abstenha de fazer uma mudança significativa na declaração de política, o que estaria alinhado com a insistência do presidente do Fed, Warsh, em evitar orientação futura, a reação imediata do mercado provavelmente permanecerá contida. Nesse cenário, os investidores analisarão os comentários de Warsh na coletiva de imprensa.
Durante seu testemunho no Congresso no início deste mês, Warsh adotou um tom neutro com uma pontuação de 5,4/10 no FXS Speechtracker. Ao chamar os recentes dados de inflação de “medida imperfeita” e enfatizar que se a IA se provará inflacionária é “com o Fed”, as declarações enquadraram as mudanças de preços impulsionadas pela tecnologia como eventos únicos gerenciáveis, em vez de uma ameaça inflacionária persistente, ao mesmo tempo em que reconheceram os riscos de transição disruptiva. Se Warsh minimizar o impacto do recente aumento dos preços do petróleo na inflação e reiterar a perspectiva de crescimento favorável, os mercados podem ver isso como um sinal dovish e fazer com que o USD perca valor. Inversamente, o EUR/USD pode cair caso Warsh deixe claro que eles precisarão agir em breve para conter a inflação, mesmo que o par tenha uma reação inicial de alta a uma manutenção de política.
Eren Sengezer, Analista Líder da Sessão Europeia na FXStreet, fornece uma perspectiva técnica de curto prazo para o EUR/USD:
“O EUR/USD tem flutuado em uma faixa relativamente estreita desde o início do mês, mas não há sinais de reversão altista. O indicador RSI (Índice de Força Relativa) no gráfico diário falhou em superar o limiar de 50 três vezes desde o início de julho e a linha de tendência descendente traçada desde o final de janeiro permanece intacta.”
“No lado negativo, 1,1280 (nível estático) se alinha como o próximo suporte chave antes de 1,1160 (nível estático) e 1,1000 (nível psicológico, nível estático). Olhando para cima, a primeira área de resistência pode ser identificada em 1,1460-1,1490 (Média Móvel Simples de 50 dias (SMA), braço superior da Banda de Bollinger) antes de 1,1570 (SMA de 100 dias, linha de tendência descendente) e 1,1635 (SMA de 200 dias).”
EUR/USD gráfico diário
Fed FAQs
O que o Federal Reserve faz e como isso impacta o Dólar Americano?
A política monetária nos EUA é moldada pelo Federal Reserve (Fed). O Fed tem dois mandatos: alcançar a estabilidade de preços e promover o pleno emprego. Sua principal ferramenta para atingir esses objetivos é ajustar as taxas de juros.
Quando os preços sobem muito rapidamente e a inflação está acima da meta de 2% do Fed, ele aumenta as taxas de juros, elevando os custos de empréstimo em toda a economia. Isso resulta em um Dólar Americano (USD) mais forte, pois torna os EUA um lugar mais atraente para investidores internacionais depositarem seu dinheiro.
Quando a inflação cai abaixo de 2% ou a taxa de desemprego está muito alta, o Fed pode reduzir as taxas de juros para incentivar o empréstimo, o que pressiona o Dólar.
Com que frequência o Fed realiza reuniões de política monetária?
O Federal Reserve (Fed) realiza oito reuniões de política por ano, onde o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) avalia as condições econômicas e toma decisões de política monetária.
O FOMC é composto por doze autoridades do Fed – os sete membros do Conselho de Governadores, o presidente do Federal Reserve Bank de Nova York e quatro dos onze presidentes regionais do Federal Reserve Bank restantes, que cumprem mandatos de um ano em regime de rotação.
O que é Quantitative Easing (QE) e como isso impacta o USD?
Em situações extremas, o Federal Reserve pode recorrer a uma política chamada Quantitative Easing (QE). QE é o processo pelo qual o Fed aumenta substancialmente o fluxo de crédito em um sistema financeiro estagnado.
É uma medida de política não convencional usada durante crises ou quando a inflação está extremamente baixa. Foi a arma escolhida pelo Fed durante a Grande Crise Financeira em 2008. Envolve o Fed imprimindo mais Dólares e usando-os para comprar títulos de alta qualidade de instituições financeiras. O QE geralmente enfraquece o Dólar Americano.
O que é Quantitative Tightening (QT) e como isso impacta o Dólar Americano?
Quantitative tightening (QT) é o processo reverso do QE, pelo qual o Federal Reserve para de comprar títulos de instituições financeiras e não reinveste o principal dos títulos que detém ao vencer para comprar novos títulos. Geralmente é positivo para o valor do Dólar Americano.
